瑞银资管：强劲盈利是关键，股市牛市能够抵御高利率环境

瑞银资产管理 (UBS Asset Management) 在其最新的全球多资产展望中表示，尽管美联储可能因核心通胀持续而维持鹰派立场，但该机构仍对全球股市持建设性看法。该行认为，富有韧性的经济增长和不断扩大的企业盈利是支撑风险资产的关键，即使市场面临货币政策不确定性带来的波动。

盈利与经济增长构成核心支撑

瑞银资管指出，当前的市场格局呈现出风险资产与债券市场之间日益扩大的分歧。一方面，改善的美国劳动力市场和加速的全球制造业活动为全球经济提供了稳固基础。

另一方面，尽管油价下跌有望缓解总体通胀，但该机构预计美国核心通胀将保持高位。这使得美联储进一步加息的可能性依然存在，从而对债券市场构成挑战。

投资策略：超配股票，青睐新兴市场与日本

瑞银资产管理美洲及亚洲区全球多资产策略与投资组合管理主管 Evan Brown 表示，企业盈利增长是其看好股市的核心原因。该机构的具体策略偏好包括：

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• 股票仓位： 维持超配 (overweight) 立场。
• 区域偏好： 更看好新兴市场和日本，其领先指标显示这些地区的盈利增长最为强劲。
• 板块关注： 建议投资者维持对人工智能 (AI) 相关股票的敞口，因为其盈利势头强劲。但 Brown 同时警告，随着仓位变得日益拥挤以及杠杆化个股ETF的普及，投资组合多元化至关重要。

固收与外汇：谨慎看待美债，美元或将维持强势

在固定收益领域，瑞银资管对美国国债持谨慎态度。该行预计，随着市场越来越多地消化美联储额外加息的风险，美国国债的表现将不及股票。相比之下，该机构认为在经济增长放缓的英国和澳大利亚国债中存在更好的机会。

在外汇方面，瑞银资管预计美元将保持坚挺。其理由是，与其他主要央行相比，美联储可能维持更为鹰派的立场，而其他央行的紧缩周期在增长放缓的背景下预计将减速。