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監管趨嚴、績效不佳 永續基金發行熱潮顯著降溫
全球永續基金產業今年新產品的發行速度顯著放緩，在績效不佳、投資人撤資以及日益嚴格的監管審查等多重壓力下，資產管理公司不僅暫緩推出新基金，甚至加速關閉現有產品。
發行急凍、清算加速
根據晨星（Morningstar）的數據，全球永續基金市場正經歷一場寒冬。尤其是在全球最大的永續市場歐洲，今年第二季僅有 13 檔 新基金問世，創下歷史新低，與去年同期的 35 檔相比銳減近三分之二。與此同時，卻有 64 檔 基金遭到關閉，相當於每推出 1 檔新基金，就有近 5 檔基金退場。
此趨勢並非僅限於歐洲：
- 美國：第二季僅推出 3 檔基金，但關閉了 22 檔。
- 亞太（不含日本）：推出了 16 檔，且全數來自中國。
- 加拿大、澳洲和紐西蘭：已連續兩季未有任何新永續基金發行。
自從歐盟於 2023 年 1 月實施更嚴格的規定以來，市場上已有 956 檔 道德與永續基金被撤銷，而同期僅有 691 檔新基金推出，顯示市場正在進行結構性調整。
多重逆風打擊市場情緒
Ad永續基金熱潮降溫的背後有多重因素。首先是績效表現的疑慮。倫敦證交所集團（LSEG）數據顯示，截至今年 7 月的五年內，廣泛的 MSCI ACWI 指數回報率約為 65%，而社會責任導向的 MSCI ACWI SRI 指數回報率則為近 56%。Quilter 投資組合經理 Stuart Clark 指出，永續基金因缺乏對化石燃料和國防等類股的曝險，導致績效相對落後。
其次，監管壓力與對「漂綠」（greenwashing）的擔憂也使基金公司更加謹慎。晨星英國研究總監 Monika Calay 表示：「監管的不確定性、對漂綠的擔憂以及政治背景，持續影響著資金流向和產品開發。」去年，德意志銀行旗下的 DWS 因發布誤導性聲明，遭德國檢方開罰 2500 萬歐元，成為指標性案例。
資金轉向被動與固定收益產品
儘管新基金發行停滯，但數據顯示，投資人並未完全放棄永續投資，只是變得更加挑剔。今年第二季，全球永續基金仍錄得 37 億美元 的淨流入，總資產規模為 3.73 兆美元。資金主要流向被動式策略和固定收益產品。
在歐洲，被動式永續基金吸金約 110 億美元，而主動式基金則失血 78 億美元。同樣地，永續固定收益基金流入超過 140 億美元，而永續股票基金則流出約 90 億美元。這種模式在美國市場也同樣出現。St James’s Place 責任投資主管 Andy Ford 指出，市場論述正在轉變，從「拯救世界」轉向更務實的「韌性、能源安全和風險管理」。