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渣打銀行：Strategy 比特幣策略轉向，短期市場展望蒙上陰影
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渣打銀行 (Standard Chartered) 在一份最新報告中指出，全球最大的企業比特幣持有者 Strategy (前身為 MicroStrategy) 正在調整其長期以來的比特幣策略，這種不確定性為加密貨幣市場帶來了短期雜訊。
Strategy 策略核心轉變
根據分析師 Geoff Kendrick 的報告，Strategy 正從其「永不出售比特幣」的口號，轉向一種更為複雜的模式。此轉變的催化劑是該公司的 mNAV 指標（企業價值除以比特幣持有量）已從 2020 年至 2025 年中遠高於 1.0 的水平，回落至 1.0 左右。
報告稱，在目前的估值水平下，原先透過發行股票來購買比特幣的模式已不再那麼有效。因此，Strategy 現在正「轉向將比特幣作為其優先股 STRC 的擔保品」。
對市場的潛在影響
Strategy 的策略轉變引發了市場對其可能大規模出售比特幣的擔憂。Kendrick 指出，STRC 優先股的名目未償還金額約為 100 億美元，並且處於「嚴重超額抵押」狀態，其價格應能從目前的 90 美元左右回升至 100 美元。
Ad渣打銀行認為，Strategy 能否「有效溝通」其新策略，是安撫市場情緒、消除拋售疑慮的關鍵。報告補充道：「如果這種信號傳遞有效，應能消除 MSTR 實際出售任何比特幣的必要性。」
維持長期價格預測
儘管短期存在不確定性，渣打銀行仍將近期的比特幣價格疲軟視為「雜訊，而非中期方向的信號」。該行重申其對比特幣的長期看法，並維持以下預測：
- 公司持倉：Strategy 目前持有 843,775 枚比特幣，佔 2100 萬枚總供應量的 4% 以上。
- 價格目標：維持 2026 年底 比特幣價格達到 100,000 美元 的預測。
分析師總結，只要 Strategy 能夠向市場清晰闡明其新方法，圍繞其持倉的擔憂便可望消散，從而為比特幣價格回穩掃清障礙。