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ストラテジー社の新戦略、ビットコインの短期的な重しに＝アナリスト分析
スタンダード・チャータード銀行は、ビットコイン（BTC）の最大法人保有者であるストラテジー社（旧マイクロストラテジー）の戦略転換を巡る不透明感が、短期的に仮想通貨市場のノイズになっていると指摘した。同行は、ストラテジー社による明確な方針説明がなされれば懸念は払拭されるとし、2026年末のビットコイン価格10万ドルという予想を維持している。
ストラテジー社の戦略転換
同行のアナリスト、ジェフ・ケンドリック氏が金曜日に発表した投資家向けメモによると、ストラテジー社はこれまでの方針であった「ビットコインは決して売却しない」という姿勢から、より複雑なアプローチへと転換しているように見えるという。
ストラテジー社は、総供給量2100万枚の4%以上にあたる843,775 BTCを保有する最大の法人投資家である。同行によると、企業価値をビットコイン保有量で割った指標（mNAV）が、2020年から2025年半ばまで1.0を大きく上回っていた水準から約1.0まで低下したことが、戦略転換の背景にある。これにより、株式発行を通じてビットコインを購入する従来のモデルの効果が薄れてきた。
新たな戦略では、ビットコインを同社の優先株（STRC）の担保として保有する方向へ移行している。これは実質的にクレジット商品として機能するアプローチだと同行は分析している。
市場への影響と今後の見通し
Adこの戦略転換は、市場に「大量売却が行われるのではないか」という憶測を呼び、足元のビットコイン価格の弱さの一因となっている。ケンドリック氏は、ストラテジー社が新アプローチについて市場と効果的にコミュニケーションをとり、大規模な売却の可能性が低いことを明確に伝えることが「鍵となる」と述べている。
同行は「このシグナルが効果的であれば、ストラテジー社が実際にBTCを売却する必要性はなくなるはずだ」と付け加えた。また、約100億ドル相当が発行されている優先株STRCは、現在90ドル前後で取引されているが、「大幅に過剰担保されているため、100ドルに戻るはずだ」との見解も示している。
10万ドルの価格予想は維持
スタンダード・チャータード銀行は、最近のビットコイン価格の軟調な動きを「BTCの中期的な方向性を示すシグナルというよりは、ほとんどがノイズ」と見なしている。ストラテジー社を巡る不透明感が解消されれば、市場の懸念材料は取り除かれると分析。
こうした見方に基づき、同行はビットコインの2026年末の価格目標である10万ドルを改めて維持した。今後の焦点は、ストラテジー社が市場の不安を払拭できるかどうかに集まる。