Prospek Bitcoin Dibayangi Strategi Baru Strategy, Standard Chartered Tetap Targetkan $100.000

Ketidakpastian seputar evolusi strategi Strategy, pemegang Bitcoin korporat terbesar di dunia, menciptakan gejolak jangka pendek untuk mata uang kripto tersebut, menurut catatan Standard Chartered kepada investor. Meskipun demikian, bank investasi tersebut mempertahankan proyeksi harga Bitcoin pada $100.000 di akhir tahun 2026, dengan alasan bahwa komunikasi yang lebih jelas dari perusahaan akan segera menghilangkan tekanan tersebut.

Pergeseran dari Mantra 'Tidak Akan Menjual'

Analis Geoff Kendrick menyoroti bahwa Strategy, yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy, tampaknya beralih dari mantra "tidak akan pernah menjual Bitcoin" menjadi pendekatan yang lebih kompleks. Strategy saat ini memegang 843.775 koin, yang mewakili lebih dari 4% dari total 21 juta Bitcoin yang akan pernah ada.

Pergeseran ini didorong oleh penurunan metrik mNAV perusahaan—yang membagi nilai perusahaan dengan total kepemilikan Bitcoin—menjadi sekitar 1,0. Angka ini turun dari level yang jauh lebih tinggi antara tahun 2020 hingga pertengahan 2025. Akibatnya, model bisnis awal mereka untuk menerbitkan saham demi membeli Bitcoin tidak lagi seefektif sebelumnya.

Pendekatan Baru dan Implikasi Pasar

Standard Chartered menyatakan bahwa Strategy kini "beralih untuk memegang Bitcoin sebagai penjaminan (backing) untuk saham preferennya," yang diperdagangkan dengan ticker STRC dan berfungsi sebagai produk kredit. Kendrick mencatat bahwa produk STRC, dengan nilai nosional sekitar $10 miliar, memiliki agunan yang jauh melebihi nilainya (*heavily over-collateralised*).

Ad

Karena agunan yang kuat ini, Kendrick berpendapat bahwa harga STRC seharusnya dapat kembali ke level $100 dari posisinya saat ini di sekitar $90. Namun, perubahan strategi ini menimbulkan kekhawatiran di pasar bahwa Strategy mungkin akan mulai menjual sebagian kepemilikan Bitcoin-nya.

Prospek Bitcoin Jangka Menengah

Menurut Kendrick, komunikasi yang efektif dari Strategy mengenai pendekatan barunya "adalah kunci untuk meyakinkan pasar bahwa penjualan besar-besaran tidak mungkin terjadi." Ia menambahkan bahwa jika sinyal ini terbukti efektif, hal itu akan menghilangkan kebutuhan bagi Strategy untuk benar-benar menjual BTC miliknya.

Standard Chartered memandang pelemahan harga Bitcoin baru-baru ini lebih sebagai "gejolak sesaat (*noise*)" daripada sinyal arah jangka menengah. Oleh karena itu, bank tersebut tetap mempertahankan proyeksi harga akhir tahun sebesar $100.000 untuk Bitcoin.