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渣打：Strategy 比特幣策略不明朗為短期雜音，維持 10 萬美元目標價
根據渣打銀行（Standard Chartered）發布的最新報告，全球最大的比特幣企業持有者 Strategy（前身為 MicroStrategy）其不斷演變的持倉策略正為加密貨幣市場帶來不確定性與短期雜音。儘管如此，該行仍維持其對比特幣在 2026 年底達到 10 萬美元的價格預測。
策略轉向引發市場疑慮
渣打銀行分析師 Geoff Kendrick 在報告中指出，Strategy 似乎正在從其「永不出售比特幣」的信條，轉向一種更為複雜的操作模式。Strategy 是目前最大的比特幣企業持有者，持有量高達 843,775 枚，佔比特幣 2100 萬枚總供應量的 4% 以上。
此策略轉變的主要驅動因素是該公司的 mNAV 指標（企業價值除以比特幣持倉量）從 2020 年至 2025 年中遠高於 1.0 的水平，下滑至 1.0 左右。渣打銀行認為，這使得其原先「發行股票以購買比特幣」的模式效益降低。
新模式：以比特幣支持優先股
報告分析，Strategy 目前正轉向將其龐大的比特幣持倉，作為其優先股 STRC 的發行擔保。STRC 在市場上扮演著類似信用產品的角色，其名目流通在外金額約為 100 億美元。
AdKendrick 指出，STRC 具有「高度超額抵押」的特性，因此其價格應能從目前的 90 美元左右回升至 100 美元。他強調，Strategy 能否有效溝通其新策略，將是安撫市場、消除其可能大規模拋售比特幣疑慮的關鍵。
維持價格預測不變
渣打銀行認為，若 Strategy 的溝通能發揮效果，將消除該公司實際出售任何比特幣的必要性，進而移除市場的一大隱憂。因此，該行將近期比特幣價格的疲軟視為「市場雜音」，而非中期趨勢的轉變信號。
基於此分析，渣打銀行重申其對比特幣價格的樂觀展望，維持 2026 年底目標價在 10 萬美元不變。這意味著從中期來看，該機構認為比特幣的基本面依然強勁。