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SC "스트래티지 비트코인 전략 불확실성, 단기 변동성 요인…장기 전망은 긍정적"
스탠다드차타드(SC)는 비트코인 최대 기업 보유주인 스트래티지(Strategy)의 전략 변화를 둘러싼 불확실성이 단기적인 시장 잡음(noise)을 만들고 있다고 분석했다. 그러나 SC는 이러한 우려가 해소되면 비트코인 가격이 상승할 것이라며 2026년 말 10만 달러 전망을 유지했다.
스트래티지의 전략 선회
스탠다드차타드의 제프 켄드릭 애널리스트는 최근 투자자 메모를 통해, 구 마이크로스트래티지(MicroStrategy)인 스트래티지(MSTR)가 기존의 '비트코인 절대 매도 불가' 기조에서 더 복잡한 접근법으로 전환하는 것으로 보인다고 밝혔다.
스트래티지는 총 공급량 2100만 개 중 4% 이상에 해당하는 843,775개의 비트코인을 보유한 세계 최대 기업 보유자다. 이러한 전략 변화의 배경에는 기업 가치를 비트코인 보유량으로 나눈 mNAV 지표가 최근 약 1.0 수준으로 하락한 점이 꼽힌다. 이에 따라 주식 발행을 통해 비트코인을 매입하던 기존 모델의 효과가 감소했다는 것이 SC의 분석이다.
새로운 접근법과 시장 영향
SC에 따르면 스트래티지는 이제 비트코인을 자사 우선주(STRC)의 담보로 활용하는 방향으로 선회하고 있다. 켄드릭 애널리스트는 약 100억 달러 규모의 STRC가 과도하게 담보가 설정되어 있어 현재 약 90달러 수준에서 100달러까지 회복해야 한다고 설명했다.
Ad그는 스트래티지가 새로운 접근법을 시장에 효과적으로 전달하는 것이 대규모 매도 가능성에 대한 우려를 불식시키는 데 핵심이라고 강조했다. 또한 "이러한 신호가 효과적이라면 스트래티지가 실제로 비트코인을 매도할 필요가 없어질 것"이라고 덧붙였다.
비트코인 가격 전망 유지
SC는 최근 비트코인 가격 약세가 "중기적 방향성에 대한 신호라기보다는 대부분 잡음"이라고 평가하며, 2026년 말까지 비트코인 가격이 10만 달러에 도달할 것이라는 기존 전망을 고수했다.
결론적으로 스트래티지의 명확한 소통이 시장의 오버행(잠재적 매도 물량 부담)을 제거하고 비트코인 가격의 불확실성을 해소하는 중요한 열쇠가 될 것으로 보인다.