Standard Chartered: Prospek Bitcoin Bergantung pada Kejelasan Strategi Baru MicroStrategy

Standard Chartered menyatakan bahwa ketidakpastian seputar pendekatan baru 'Strategy' (sebelumnya MicroStrategy) terhadap kepemilikan Bitcoin-nya menciptakan gejolak jangka pendek bagi mata uang kripto ini. Meskipun demikian, bank investasi tersebut mempertahankan proyeksi harga Bitcoin sebesar $100.000 pada akhir tahun 2026, dengan argumen bahwa komunikasi yang lebih jelas dari perusahaan akan segera menghilangkan sentimen negatif tersebut.

Pergeseran dari Mantra 'Jangan Pernah Jual'

Analis Geoff Kendrick dari Standard Chartered mengatakan dalam sebuah catatan kepada investor bahwa Strategy, pemegang Bitcoin korporat terbesar, tampaknya beralih dari mantra "jangan pernah menjual Bitcoin" ke pendekatan yang lebih kompleks. Perusahaan ini diketahui memegang 843.775 koin, yang mewakili lebih dari 4% dari total 21 juta Bitcoin yang akan pernah ada.

Pergeseran ini didorong oleh metrik mNAV perusahaan—nilai perusahaan dibagi dengan kepemilikan Bitcoin—yang telah turun menjadi sekitar 1,0 dari level yang jauh lebih tinggi antara tahun 2020 hingga pertengahan 2025. Dengan model lama yaitu menerbitkan saham untuk membeli Bitcoin menjadi tidak lagi efektif pada valuasi tersebut, perusahaan kini mencari pendekatan baru.

Model Jaminan untuk Saham Preferen

Standard Chartered mengatakan bahwa Strategy kini "beralih untuk memegang Bitcoin sebagai jaminan (backing) untuk saham preferennya," yang dikenal dengan ticker STRC. Saham preferen ini berfungsi sebagai produk kredit, dengan nilai nosional sekitar $10 miliar yang beredar.

Ad

Kendrick menyatakan bahwa STRC "memiliki jaminan yang sangat berlebih (heavily over-collateralised) dan oleh karena itu seharusnya diperdagangkan kembali ke level $100" dari sekitar $90 saat ini. Menurutnya, pendekatan ini merupakan cara baru bagi perusahaan untuk memanfaatkan aset Bitcoin-nya tanpa harus melikuidasinya secara langsung di pasar terbuka.

Implikasi Pasar dan Proyeksi Harga

Menurut analis, komunikasi yang efektif mengenai pendekatan baru Strategy ini adalah "kunci untuk meyakinkan pasar bahwa penjualan besar-besaran (wholesale selling) tidak mungkin terjadi." Jika sinyal ini terbukti efektif, hal itu akan menghilangkan kebutuhan bagi Strategy untuk benar-benar menjual kepemilikan BTC-nya.

Standard Chartered memandang pelemahan harga Bitcoin baru-baru ini lebih sebagai "gejolak (noise) daripada sinyal arah jangka menengah BTC." Bank tersebut menegaskan kembali proyeksi akhir tahun 2026 mereka untuk harga Bitcoin di level $100.000.