Standard Chartered ชี้ทิศทาง Bitcoin ขึ้นอยู่กับความชัดเจนในกลยุทธ์ใหม่ของ Strategy

ธนาคาร Standard Chartered เปิดเผยในบทวิเคราะห์ว่า ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวทางที่เปลี่ยนแปลงไปของบริษัท Strategy ในการจัดการ Bitcoin ที่ถือครองอยู่ กำลังสร้างปัจจัยรบกวนในระยะสั้นต่อตลาดคริปโทเคอร์เรนซี อย่างไรก็ตาม ธนาคารยังคงเป้าหมายราคา Bitcoin ณ สิ้นปี 2026 ไว้ที่ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ โดยเชื่อว่าความชัดเจนจากการสื่อสารของบริษัทจะช่วยลดแรงกดดันดังกล่าวได้ในไม่ช้า

การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ของ Strategy

Geoff Kendrick นักวิเคราะห์จาก Standard Chartered กล่าวว่า Strategy (ชื่อเดิม MicroStrategy) ซึ่งเป็นผู้ถือครอง Bitcoin รายใหญ่ที่สุดในกลุ่มบริษัทมหาชน ด้วยจำนวน 843,775 BTC หรือคิดเป็นกว่า 4% ของจำนวน Bitcoin ทั้งหมดที่จะมีอยู่จริง (21 ล้าน BTC) กำลังดูเหมือนจะปรับเปลี่ยนกลยุทธ์จากเดิมที่ยึดมั่นว่าจะ "ไม่ขาย Bitcoin" ไปสู่แนวทางที่ซับซ้อนยิ่งขึ้น

การเปลี่ยนแปลงนี้มีสาเหตุหลักมาจากตัวชี้วัด mNAV ของบริษัท (อัตราส่วนระหว่างมูลค่ากิจการต่อจำนวน Bitcoin ที่ถือครอง) ซึ่งลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 1.0 จากระดับที่เคยสูงกว่านี้มากในช่วงปี 2020 ถึงกลางปี 2025 ทำให้โมเดลธุรกิจเดิมที่ใช้การออกหุ้นเพื่อระดมทุนไปซื้อ Bitcoin มีประสิทธิภาพลดลง

Standard Chartered ระบุว่า ปัจจุบัน Strategy กำลัง "ปรับเปลี่ยนไปสู่การใช้ Bitcoin เป็นหลักประกันสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ (preferred stock)" ของบริษัทในชื่อ STRC ซึ่งทำหน้าที่คล้ายกับผลิตภัณฑ์สินเชื่อ

Ad

ผลกระทบต่อตลาดและมุมมองนักวิเคราะห์

Kendrick ชี้ว่าหุ้นบุริมสิทธิ STRC ซึ่งมีมูลค่าตามสัญญาคงค้างประมาณ 10,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นั้น "มีหลักประกันค้ำประกันในมูลค่าที่สูงเกินความจำเป็นอย่างมาก" ดังนั้นราคาจึงควรจะปรับตัวกลับขึ้นไปที่ 100 ดอลลาร์ จากปัจจุบันที่ซื้อขายอยู่ราว 90 ดอลลาร์

นักวิเคราะห์เน้นย้ำว่า "การสื่อสารที่มีประสิทธิภาพ" เกี่ยวกับแนวทางใหม่ของ Strategy เป็นกุญแจสำคัญที่จะสร้างความมั่นใจให้กับตลาดว่าจะไม่เกิดการเทขาย Bitcoin ในปริมาณมาก และหากการสื่อสารนี้ประสบผลสำเร็จ ก็จะช่วยลดความจำเป็นที่บริษัทจะต้องขาย Bitcoin ที่ถือครองอยู่ออกมา

Standard Chartered มองว่าความอ่อนตัวของราคา Bitcoin ในช่วงที่ผ่านมาเป็นเพียง "ปัจจัยรบกวนมากกว่าจะเป็นสัญญาณบ่งชี้ทิศทางในระยะกลาง" และยังคงเป้าหมายราคา ณ สิ้นปี 2026 ไว้ที่ 100,000 ดอลลาร์เช่นเดิม