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Strategy Inc. 策略轉向：出售比特幣並回購優先股以強化流動性
根據一份於 2026 年 8 月 3 日提交的 SEC 文件，Strategy Inc. 正在積極執行一項重大的策略轉變。該公司正從其長期堅持的「僅增持比特幣」策略，轉向利用新的資本管理框架來鞏固資產負債表、管理高收益優先股義務，並儲備現金。
策略重心轉移：從增持到資本保全
此舉源於 Strategy Inc. 在 2026 年 6 月 29 日推出的「數位信貸資本框架」(Digital Credit Capital Framework)，正式標誌著公司從純粹持有比特幣轉向積極的資本管理。該框架包含數項重大變革：
- 美元儲備政策 (USD Reserve Policy): 強制要求建立一個龐大的美元儲備，專門用於支付優先股股息和債務利息。
- 比特幣貨幣化計畫 (BTC Monetization Program): 授權出售最高達 12.5 億美元的比特幣，以資助美元儲備、支付股息或進行股票回購，打破了公司不成文的「永不賣出」規則。
- 回購授權: 批准了高達 10 億美元用於回購其數位信貸證券（即優先股），以及另外 10 億美元用於回購 A 類普通股。
實際行動：出售比特幣與強化現金儲備
最新的文件揭示了該框架已全面啟動。在截至 2026 年 8 月 2 日的一週內，Strategy Inc. 出售了 1,638 枚比特幣，總計獲得 1.0473 億美元的資金。值得注意的是，平均售價為 $63,957 美元，遠低於該公司 $75,419 美元的總體平均買入成本。
這筆資金被嚴格用於財務操作，而非交易或再平衡。其中 5,240 萬美元用於支付優先股股息，剩餘的 5,230 萬美元則根據新計畫用於回購其可變利率 A 系列永續優先股 (STRC)。
Ad此外，該公司透過其 A 類普通股 (MSTR) 的市場價格增發 (ATM) 籌集了 2.906 億美元的淨收益。這筆資金並未如以往慣例用於購買加密貨幣，而是被直接導入防禦性儲備：
- 2.5 億美元直接注入美元儲備。
- 2,890 萬美元用於進一步回購 STRC 優先股。
- 1,170 萬美元增加至一般現金餘額。
市場意涵：優先考慮財務穩健
此次財報中最精明的財務操作之一，是機會性地回購自家優先股。公司動用 8,120 萬美元回購了 912,143 股 STRC 優先股，平均回購價約為每股 $89.02 美元。由於 STRC 的票面價值為 100 美元，這相當於以約 11% 的折價來清償其高收益的股息義務。
整體而言，Strategy Inc. 目前正處於資本保全模式。透過股權稀釋籌集現金，並出售比特幣來清償昂貴的優先股，公司正在強化其資產負債表。雖然這項策略的執行可能會讓期望公司繼續積極收購比特幣的投資者感到失望，但這顯示出公司為管理債務、穩定股權結構和確保長期營運流動性所採取的審慎舉措。