Strategy Inc. thay đổi chiến lược: Bán Bitcoin để ưu tiên thanh khoản và mua lại cổ phiếu ưu đãi

Theo hồ sơ nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào ngày 3 tháng 8 năm 2026, Strategy Inc. đang tích cực thực hiện một sự thay đổi chiến lược lớn, ưu tiên thanh khoản và củng cố bảng cân đối kế toán thay vì chỉ tập trung tích lũy Bitcoin như trước đây.

Khung quản lý vốn mới

Bước ngoặt này chính thức bắt đầu vào ngày 29 tháng 6 năm 2026, khi công ty giới thiệu "Khung Quản lý Vốn Tín dụng Kỹ thuật số". Khuôn khổ này đánh dấu sự chuyển đổi từ việc chỉ nắm giữ Bitcoin sang quản lý vốn chủ động, bao gồm các thay đổi sâu rộng:

• Chính sách Dự trữ USD: Bắt buộc thành lập một quỹ dự trữ bằng đô la Mỹ để trang trải cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi và lãi vay.
• Chương trình Tiền tệ hóa BTC: Cho phép bán tới 1,25 tỷ USD Bitcoin để tài trợ cho quỹ dự trữ USD, trả cổ tức hoặc mua lại cổ phiếu.
• Ủy quyền Mua lại Cổ phiếu: Phê duyệt chương trình mua lại tới 1,0 tỷ USD cổ phiếu ưu đãi (Digital Credit Securities) và 1,0 tỷ USD cổ phiếu phổ thông loại A.

Thực thi chiến lược trong thực tế

Hồ sơ mới nhất cho thấy khuôn khổ trên đang được thực thi triệt để. Trong tuần kết thúc vào ngày 2 tháng 8 năm 2026, Strategy đã bán 1.638 BTC thu về tổng cộng 104,73 triệu USD. Đáng chú ý, giá bán trung bình là 63.957 USD, thấp hơn đáng kể so với giá mua trung bình lũy kế của công ty là 75.419 USD.

Ad

Số tiền thu được không dùng để tái đầu tư mà được phân bổ cho các mục đích phòng thủ tài chính: 52,4 triệu USD để trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi và 52,3 triệu USD còn lại được dùng để mua lại cổ phiếu ưu đãi STRC (Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock).

Bên cạnh đó, công ty đã huy động được 290,6 triệu USD tiền ròng thông qua chương trình chào bán cổ phiếu tại thị trường (ATM). Thay vì dùng số tiền này để mua thêm tiền điện tử, phần lớn đã được chuyển vào các quỹ dự trữ phòng thủ, củng cố thêm bảng cân đối kế toán.

Phân tích và Tác động

Hành động của Strategy Inc. cho thấy công ty đang hoạt động trong chế độ "bảo toàn vốn". Việc mua lại cổ phiếu ưu đãi STRC với giá trung bình 89,02 USD/cổ phiếu – thấp hơn khoảng 11% so với mệnh giá 100 USD – là một động thái tài chính khôn ngoan. Điều này cho phép công ty loại bỏ các nghĩa vụ trả cổ tức có lợi suất cao (lên tới 12,00%/năm) với một mức chiết khấu đáng kể.

Đối với các nhà đầu tư, sự thay đổi này cho thấy một Strategy Inc. thận trọng hơn, tập trung vào sự ổn định tài chính và thanh khoản dài hạn. Mặc dù chiến lược này có thể làm thất vọng những người kỳ vọng vào việc tích lũy Bitcoin không ngừng, nó thể hiện một nỗ lực có tính toán cao để quản lý nợ, ổn định cấu trúc vốn và đảm bảo hoạt động bền vững.