Strategy Inc. ปรับกลยุทธ์ครั้งใหญ่ ขายบิตคอยน์เพื่อเสริมสภาพคล่องและจัดการหนี้สิน

Strategy Inc. ได้ดำเนินการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ครั้งสำคัญ โดยเปลี่ยนจากการสะสมบิตคอยน์ (Bitcoin) มาเป็นการให้ความสำคัญกับการรักษาสภาพคล่องและการบริหารจัดการงบดุล จากเอกสารที่ยื่นต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) ล่าสุด บริษัทได้ขายบิตคอยน์และนำเงินสดที่ได้จากการระดมทุนไปใช้ในการจ่ายเงินปันผลและซื้อคืนหุ้นบุริมสิทธิที่มีภาระผูกพันสูง

การดำเนินการตามกรอบบริหารใหม่

จากเอกสารที่ยื่นเมื่อวันที่ 3 สิงหาคม 2026 Strategy Inc. ได้เปิดเผยการดำเนินการภายใต้กรอบการบริหารจัดการเงินทุน "Digital Credit Capital Framework" ที่ประกาศใช้เมื่อปลายเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา โดยมีรายละเอียดการดำเนินการที่สำคัญดังนี้

• ขายบิตคอยน์: บริษัทได้ขาย 1,638 BTC คิดเป็นมูลค่ารวม 104.73 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 2 สิงหาคม 2026
• ราคาขายเฉลี่ย: ราคาขายเฉลี่ยอยู่ที่ $63,957 ต่อ BTC ซึ่งต่ำกว่าราคาซื้อเฉลี่ยสะสมของบริษัทที่ $75,419 สะท้อนให้เห็นว่าการขายครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการบริหารจัดการทางการเงิน ไม่ใช่การทำกำไร
• การจัดสรรเงินทุน: เงินที่ได้จากการขายถูกนำไปใช้จ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ 52.4 ล้านดอลลาร์ และอีก 52.3 ล้านดอลลาร์ ถูกใช้เพื่อซื้อคืนหุ้นบุริมสิทธิ (Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock - STRC)

ระดมทุนเพื่อเสริมความแข็งแกร่งทางการเงิน

นอกจากการขายบิตคอยน์แล้ว Strategy Inc. ยังได้ระดมทุนผ่านการเสนอขายหุ้นสามัญ Class A (MSTR) ในตลาด (at-the-market offering) ได้เงินสุทธิ 290.6 ล้านดอลลาร์ แต่แทนที่จะนำเงินไปซื้อบิตคอยน์เพิ่มเติมตามแนวทางเดิม บริษัทกลับนำเงินสดส่วนใหญ่ไปใช้เพื่อสร้างเสถียรภาพทางการเงิน

Ad

เงินทุนดังกล่าวถูกจัดสรรเพื่อวัตถุประสงค์เชิงรับเป็นหลัก ได้แก่ การเติมเงินสำรองดอลลาร์สหรัฐ (USD Reserve) จำนวน 250.0 ล้านดอลลาร์ ซึ่งจัดตั้งขึ้นเพื่อสำรองการจ่ายดอกเบี้ยและเงินปันผลในอนาคตเป็นเวลาอย่างน้อย 12 เดือน, ใช้ซื้อคืนหุ้นบุริมสิทธิ STRC เพิ่มเติมอีก 28.9 ล้านดอลลาร์ และเพิ่มในเงินสดหมุนเวียนทั่วไป 11.7 ล้านดอลลาร์

ผลกระทบและมุมมองสำหรับนักลงทุน

การเคลื่อนไหวครั้งนี้ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนจากภาพลักษณ์ของบริษัทที่เน้นการซื้อบิตคอยน์อย่างต่อเนื่อง การซื้อคืนหุ้นบุริมสิทธิ STRC ที่ราคาเฉลี่ย $89.02 ต่อหุ้น ซึ่งต่ำกว่าราคาพาร์ที่ $100 ถือเป็นการบริหารจัดการหนี้สินที่ชาญฉลาด เนื่องจากช่วยลดภาระการจ่ายเงินปันผลในอัตราสูงถึง 12.00% ต่อปีได้อย่างถาวรและด้วยส่วนลดเกือบ 11%

สำหรับนักลงทุน การดำเนินการนี้สะท้อนว่า Strategy Inc. กำลังอยู่ในโหมด "รักษาสภาพคล่อง" (capital preservation) การเสริมความแข็งแกร่งของงบดุลและจัดการหนี้สินที่มีต้นทุนสูงอาจเป็นผลดีต่อเสถียรภาพของบริษัทในระยะยาว แต่ในขณะเดียวกันก็อาจทำให้นักลงทุนที่คาดหวังการสะสมบิตคอยน์อย่างต่อเนื่องต้องปรับมุมมองใหม่