Stifel看好AI需求，上調DigitalOcean評級至「買入」 目標價升至160美元

券商 Stifel 週一將雲端運算服務商 DigitalOcean (DOCN) 的股票評級從「持有」上調至「買入」，並將其目標價從 135 美元大幅調升至 160 美元。該行分析師指出，人工智慧 (AI) 基礎設施需求不斷增長、GPU 定價能力提升以及產能擴張，將在未來數年推動公司營收與獲利成長。

營運展望樂觀

Stifel 在報告中表示，近期的發展強化了其對 DigitalOcean 的樂觀前景。該公司不僅提高了其 GPU 實例的價格，此舉預計將使每兆瓦 (megawatt) 容量所產生的營收提升至中高雙位數百分比。此外，DigitalOcean 近期完成的債轉股操作，也為未來的資料中心擴張釋放了融資空間，同時將槓桿率維持在管理層的目標之下。

基於這些因素，Stifel 提出了高於華爾街共識的 2028 年財務預測：

• 營收：預估為 25.6 億美元，高於市場共識的 24.5 億美元。
• 每股盈餘 (EPS)：預估為 3.57 美元，顯著高於市場共識的 2.91 美元。

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該行指出，其 160 美元的目標價是基於其新提出的 2028 年預估每股盈餘的約 45 倍本益比。

AI 趨勢與客戶結構轉型

Stifel 認為，隨著開源權重 AI 模型的廣泛採用以及大型語言模型 (LLM) Token 成本的下降，將刺激更多的運算需求，從而擴大對雲端基礎設施的需求，DigitalOcean 將從中受益。

報告同時指出，DigitalOcean 正成功地將其客戶基礎從傳統的中小企業擴展至更大型的企業客戶。近期的高價值客戶承諾以及「剩餘履約義務」(Remaining Performance Obligations) 的急劇增加，證明了這一轉型的成效。儘管 Stifel 承認新產能上線會帶來短期利潤率壓力，但預計新增的 GPU 基礎設施最終將產生超過 30% 的營業利潤率，這得益於規模效益和更集中的企業 AI 客戶群。