財報季前 Stifel 點名首選晶片股：Nvidia 與 AMD 受惠 AI 強勁需求

隨著美股財報季即將展開，投資機構 Stifel 發布報告，點名 Nvidia (輝達) 與 AMD (超微) 為處理器產業的首選個股。Stifel 指出，兩家公司皆因強勁的人工智慧 (AI) 需求及有利的供需動態而處於有利位置。

Nvidia 憑藉 Blackwell 動能獲青睞

Stifel 將 Nvidia 列為大型股中的首選，預期其 Blackwell 架構產品將持續展現強勁實力，同時下一代 Vera Rubin 平台也已獲得早期訂單。該公司分析師在近期一場投資者會議後表示，管理層已解決了市場對產品時程的擔憂。

報告分析，目前市場狀況為「供給受限」而非「需求受限」，因運算能力依然緊俏，且需求已從超大規模資料中心擴展至 AI 雲端、企業及主權買家等多個客戶群體。

在估值方面，Stifel 認為 Nvidia 目前股價約為其 2028 財年預估獲利的 25 倍，具備吸引力。近期，摩根士丹利 (Morgan Stanley) 與 TD Cowen 皆重申對該公司的正面評級，理由是其強勁且多元化的成長前景。

AMD 坐擁多重成長催化劑

AMD 則被 Stifel 視為參與加速運算趨勢的另一首選。該公司指出，AMD 的核心 EPYC 伺服器 CPU 業務正日益受惠於 AI 潮流。

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Stifel 預估，到 2030 年，伺服器 CPU 的總體潛在市場 (TAM) 規模將超過 1200 億美元，複合年均成長率 (CAGR) 高於 35%。報告點出 AMD 的具體催化劑包括下半年的 MI450 與 Helios 產品時程，以及 MI500 的早期能見度。

Stifel 認為，AMD 股價在 7 月初約 8% 的回檔，已重新設定市場對 MI450 產能爬升的預期。而公司即將於 7 月 23 日舉行的「Advancing AI」活動，可能成為財報前的潛在利多。

市場普遍看好 AI 基礎設施前景

整體而言，Stifel 的分析反映了市場對 AI 基礎設施持續建置的樂觀預期。除了 Stifel，其他分析機構也對 AMD 的前景表達看法。

富國銀行 (Wells Fargo) 近期上調了對 AMD 的目標價，並維持「增持」評級，同時提高了對其伺服器 CPU 的營收預估。另一方面，William Blair 則以「與市場持平」(Market Perform) 的評級開始追蹤該股，但也承認公司是 AI 基礎設施熱潮的主要受益者之一。