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SpaceX財報營收優於預期 然資本支出飆升引發疑慮 盤後股價重挫
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太空探索技術公司（Space Exploration Technologies Corp, SPCX）作為上市公司發布首份季度財報後，儘管營收表現優於預期，但因資本支出遠超投資人預期，引發市場對其現金流的疑慮，導致其股價在盤後交易中重挫 5.7%，報 118.23美元。
營收亮眼難掩資本支出隱憂
根據財報，SpaceX 2026年第二季營收達到 78億美元，顯著高於華爾街分析師預估的約69.3億美元。然而，這一利多消息完全被其龐大的資本支出所掩蓋。
財報顯示，該公司第一季的資本支出已高達101億美元，其中僅AI相關支出就佔了77億美元。市場分析師原本預期第二季資本支出約為132億美元，如此驚人的燒錢速度，讓外界對其實現正向自由現金流的路徑產生嚴重質疑。
市場多重利空因素籠罩
在財報發布前，市場情緒已趨於謹慎，多項因素對股價構成壓力：
Ad- 分析師看空：Phillip Capital已對該股發布「賣出」評級，目標價設在 75美元，理由是預期該公司至少在2030年前都將面臨負現金流的困境。
- 高額空頭部位：財報公布前，該股的空頭部位佔其流通股數的比例高達約 34%，反映了市場普遍的懷疑態度。
- 內部持股鎖定期屆滿：即將到來的內部人持股鎖定期結束，預計將有數千萬股股票流入市場，形成潛在的賣壓。
成長故事與現金消耗的拉鋸
自六月首次公開募股（IPO）以來，SpaceX的股價已從52週高點的225.64美元大幅滑落。此次財報未能就現金流的可持續性提供市場需要的明確性，以穩定投資人信心。
總體而言，雖然SpaceX在AI和星鏈（Starlink）業務上的成長故事依然存在——公司已取得 141億美元 的AI雲端服務合約及超過 60億美元 的多年期政府合約——但營收增長與資本消耗之間的巨大鴻溝，仍是阻礙其股價持續復甦的核心障礙。