SpaceX के शेयर में गिरावट: उम्मीद से बेहतर नतीजों के बावजूद निवेशक क्यों हैं चिंतित?

Space Exploration Technologies Corp (SPCX) का शेयर आफ्टर-आवर्स ट्रेडिंग में 5.7% गिरकर $118.23 पर आ गया, क्योंकि कंपनी के उम्मीद से बेहतर राजस्व के आंकड़े भी निवेशकों की भारी-भरकम पूंजीगत व्यय (capital expenditures) को लेकर चिंताओं को दूर नहीं कर सके। यह सार्वजनिक कंपनी के रूप में कंपनी की पहली तिमाही रिपोर्ट थी।

नतीजों में राजस्व मजबूत, पर खर्च भारी

कंपनी ने 2026 की दूसरी तिमाही के लिए $7.8 बिलियन का राजस्व दर्ज किया, जो वॉल स्ट्रीट के $6.93 बिलियन के अनुमान से काफी बेहतर था। इस मजबूत प्रदर्शन के बावजूद, निवेशकों का ध्यान कंपनी के असाधारण खर्चों पर केंद्रित रहा, जिसने सकारात्मक खबर पर पानी फेर दिया।

पूंजीगत व्यय और कैश फ्लो की चिंता

निवेशकों की मुख्य चिंता कंपनी का बढ़ता पूंजीगत व्यय (capex) है। पहली तिमाही में कंपनी का कैपेक्स पहले ही $10.1 बिलियन तक पहुंच गया था, जिसमें से $7.7 बिलियन अकेले AI से संबंधित खर्चों पर था। विश्लेषकों को दूसरी तिमाही में कैपेक्स के लगभग $13.2 बिलियन तक पहुंचने की आशंका थी, जिससे कंपनी के पॉजिटिव फ्री कैश फ्लो हासिल करने की राह पर गंभीर सवाल खड़े हो गए हैं।

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इस दबाव को बढ़ाते हुए, फिलिप कैपिटल (Phillip Capital) ने नतीजों से पहले स्टॉक पर 'बिकवाली' (sell) की रेटिंग जारी की थी, जिसमें $75 का प्राइस टारगेट निर्धारित किया गया था। फर्म ने तर्क दिया कि कंपनी को कम से कम 2030 तक निगेटिव कैश फ्लो का सामना करना पड़ सकता है।

बाजार का नजरिया और अन्य कारक

रिपोर्ट से पहले स्टॉक में शॉर्ट इंटरेस्ट पब्लिक फ्लोट का लगभग 34% था, जो बाजार में व्यापक संदेह को दर्शाता है। इसके अलावा, एक निकटवर्ती लॉक-अप अवधि की समाप्ति से लाखों अतिरिक्त शेयर बाजार में आ सकते हैं, जिससे बिकवाली का दबाव और बढ़ सकता है।

हालांकि कंपनी ने $14.1 बिलियन की AI क्लाउड सेवाओं और $6 बिलियन से अधिक के सरकारी अनुबंध हासिल किए हैं, लेकिन राजस्व वृद्धि और पूंजी की खपत के बीच का बढ़ता अंतर स्टॉक में एक स्थायी रिकवरी के लिए केंद्रीय बाधा बना हुआ है।