獲利能力疲軟 Lucky Strike Entertainment 遭標普調降評級至 'B-'

信評機構標普全球評級 (S&P Global Ratings) 週五宣布，由於槓桿率偏高及獲利能力減弱，已將 Lucky Strike Entertainment Corp. 的信用評級從 'B' 調降至 'B-'。該公司高級擔保債務的發行級別評級也同步下調至 'B-'，展望則維持穩定。

槓桿率與利潤率雙雙惡化

根據標普的報告，截至 2026 年 6 月 28 日的最新財年，Lucky Strike 經調整後的槓桿率已攀升至 8.6 倍，高於該機構先前的預期。此一財務壓力主要源於公司獲利能力的下滑。

數據顯示，該公司 2026 財年的經調整後 EBITDA (稅前、息前、折舊攤銷前利潤) 利潤率，較去年同期收縮了 300 個基點，降至 31.7%。標普指出，這歸因於同店可比銷售成長疲軟及營運成本增加。該公司最近一季的可比銷售額下降了 2.5%，公司將此歸咎於世界盃足球賽分散了消費者的注意力。

現金流轉負 營運表現分歧

獲利能力下降、利息支出增加，以及品牌重塑和新收購水上樂園的遞延維護所帶來的高昂資本支出，共同導致公司 2026 財年的自由營運現金流出現 1,900 萬美元的赤字。

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從業務細項來看，表現出現分歧：

• 保齡球業務：即場娛樂和聯盟保齡球分別貢獻了 880 萬美元和 410 萬美元的同店營收增長。
• 其他業務：上述增長被酒精飲料和娛樂設施收入的下滑所抵銷。
• 水上樂園：由於天氣條件不佳，遊客量低於預期。

未來展望：預期槓桿改善但股東分配承壓

展望未來，標普預測 Lucky Strike 的槓桿率將因 2026 財年收購的水上樂園帶來增量利潤，而在 2027 財年降至約 8.3 倍，2028 財年進一步降至 8.0 倍。自由營運現金流預計也將在 2027 財年大幅改善至約 2,500 萬美元。

現金流的好轉主要得益於水上樂園的額外盈利能力，以及資本支出預計將減少近 2,500 萬美元。然而，標普也警告，在 2029 年之前，該公司的自由現金流預計將不足以支應股東分配。