标普下调幸运保龄娱乐评级至'B-'，因利润率疲软及杠杆率高企

标普全球评级（S&P Global Ratings）周五宣布，将幸运保龄娱乐公司（Lucky Strike Entertainment Corp.）的发行人信用评级从'B'下调至'B-'，主要原因是该公司高企的杠杆率和减弱的盈利能力。该评级机构对公司的展望为稳定。

评级下调详情

此次评级行动还包括将幸运保龄娱乐公司的高级有抵押债务的发行级别评级从'B'下调至'B-'，回收率评级维持在'3'。

标普指出，截至2026年6月28日的最新财年，幸运保龄娱乐经标普调整后的杠杆率已升至8.6倍，高于此前的预期。由于可比销售增长疲软和运营成本上升，公司2026财年经调整的EBITDA利润率同比收缩了300个基点，降至31.7%。该公司将当季2.5%的可比销售额下滑归因于世界杯分散了消费者的注意力。

财务表现与现金流压力

盈利能力下降、利息支出增加，以及与品牌重塑和新收购水上乐园延迟维护相关的高额资本支出，导致幸运保龄娱乐在2026财年出现了1900万美元的自由经营现金流赤字。

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从收入构成来看，尽管非联盟散客保龄球和联盟保龄球业务分别带来了880万美元和410万美元的同店收入增长，但这些增长被酒精饮料收入和娱乐设施收入的下滑所抵消。此外，不利的天气条件也导致水上乐园的客流量低于预期。

未来展望与预测

展望未来，标普预计幸运保龄娱乐的财务状况将有所改善。该机构预测，主要得益于2026财年收购的水上乐园带来的增量利润，公司杠杆率将在2027财年降至约8.3倍，并在2028财年进一步降至8.0倍。

现金流方面，随着水上乐园的盈利贡献增加以及资本支出减少近2500万美元，预计2027财年的自由经营现金流将从赤字转为约2500万美元的正值。尽管如此，标普预计公司的自由现金流在2029年之前恐难覆盖股东分红。