標普全球將西部數據展望上調至正面，基於人工智慧驅動的成長預期

標普全球評級已將西部數據公司（納斯達克股票代碼：WDC）的評級展望從穩定上調至正面，表明其對這家數據存儲製造商的財務前景越來越有信心。該評級機構確認了西部數據「BBB-」的發行人信用評級，並指出，受人工智慧基礎設施需求激增的推動，西部數據現金流加速成長，槓桿率持續保持低位。

人工智慧需求推動營收預測

此評等展望調整基於標普的預測：西部數據2027財年的營收將成長約44%。這一快速成長主要歸功於超大規模雲端服務供應商的強勁需求，他們需要大量儲存解決方案來支援人工智慧訓練和推理工作負載。

標普也預計，西部數據本財年的EBITDA利潤率將提升1000個基點。該機構將此歸功於更高的定價權、營運槓桿以及UltraSMR等先進技術的日益普及和下一代熱輔助磁記錄（HAMR）認證的進展。

增強資產負債表與現金流

預期成長將轉化為公司強勁的流動性。標普預測，西部數據在2027財年的自由現金流將達到約50億美元。

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報告指出，強勁的現金流應能使公司維持淨現金或接近淨現金的狀況。標普指出，即使資本支出增加以支持生產轉型，這也能提供「強大的資產負債表緩衝」。

評級上調路徑及潛在風險

儘管西部數據仍受其大型雲端客戶週期性資本支出的影響，但標普指出，產業向按需生產模式的結構性轉變「顯著提高了收入的可見性」。該機構還強調，在現代資料中心中，傳統硬碟 (HDD) 相對於固態硬碟仍保持著顯著的每位元成本優勢，這有助於鞏固公司的核心市場份額。

標普表示，如果西部數據能夠維持接近50億至60億美元的自由現金流，同時展現出持續的毛利率增長和技術領先地位，則其評級可能上調。反之，如果人工智慧基礎設施支出突然下降導致產業供應過剩或現金流減弱，則評級展望可能轉為穩定。