标普全球将西部数据展望上调至正面，基于人工智能驱动的增长预期

标普全球评级已将西部数据公司（纳斯达克股票代码：WDC）的评级展望从稳定上调至正面，表明其对这家数据存储制造商的财务前景越来越有信心。该评级机构确认了西部数据“BBB-”的发行人信用评级，并指出，受人工智能基础设施需求激增的推动，西部数据现金流加速增长，杠杆率持续保持低位。

人工智能需求推动营收预测

此次评级展望调整基于标普的预测：西部数据2027财年的营收将增长约44%。这一快速增长主要归功于超大规模云服务提供商的强劲需求，他们需要海量存储解决方案来支持人工智能训练和推理工作负载。

标普还预计，西部数据本财年的EBITDA利润率将提升1000个基点。该机构将此归功于更高的定价权、运营杠杆以及UltraSMR等先进技术的日益普及和下一代热辅助磁记录（HAMR）认证的进展。

增强资产负债表和现金流

预期增长将转化为公司强劲的流动性。标普预测，西部数据在2027财年的自由现金流将达到约50亿美元。

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报告指出，强劲的现金流应能使公司保持净现金或接近净现金的状况。标普指出，即使资本支出增加以支持生产转型，这也能提供“强大的资产负债表缓冲”。

评级上调路径及潜在风险

尽管西部数据仍受其大型云客户周期性资本支出的影响，但标普指出，行业向按需生产模式的结构性转变“显著提高了收入的可见性”。该机构还强调，在现代数据中心中，传统硬盘驱动器 (HDD) 相对于固态硬盘仍保持着显著的每比特成本优势，这有助于巩固公司的核心市场份额。

标普表示，如果西部数据能够维持接近50亿至60亿美元的自由现金流，同时展现出持续的毛利率增长和技术领先地位，则其评级可能上调。反之，如果人工智能基础设施支出突然下降导致行业供应过剩或现金流减弱，则评级展望可能转为稳定。