標普500創歷史新高 強勁企業獲利為美股後市添動能

美國標準普爾500指數本週二創下兩個月來的收盤新高，投資人表示，強勁的企業獲利引擎、先前過熱的AI概念股回檔，以及尚屬合理的估值，有望為市場漲勢提供進一步的動力。

企業財報季表現亮眼 AI支出成關鍵引擎

市場正處於另一個超出預期的財報季，其主要驅動力來自於企業在人工智慧（AI）相關基礎設施上的巨額支出。根據倫敦證券交易所集團（LSEG）IBES的數據，截至週三，在超過75%的標普500成分股公布業績後，第二季整體經調整後的獲利預計將較去年同期增長 31.1%，創下2021年以來最高增幅。

其中，科技股的表現尤其突出，第二季獲利增長率有望達到 72%。高盛策略師預估，包括Alphabet、微軟、亞馬遜、Meta Platforms及甲骨文在內的「超大規模雲端服務商」，今年的資本支出預計將達到近 8000億美元。Cantor Fitzgerald投資銀行部門的首席股票與宏觀策略師Eric Johnston指出，這些公司在財報中展現了其投資回報，緩解了市場對於他們可能削減支出的擔憂，這種資本支出的持續性對半導體等相關產業鏈形成「極其強大」的支撐。

估值回歸合理 AI概念股降溫反見健康

強勁的獲利增長有助於緩和市場估值。根據LSEG Datastream的數據，標普500指數的預期本益比在週二為 20.4倍，低於2025年底的22.2倍，也低於6月2日創下前次高點時的21.3倍。科技股的預期本益比也從2025年底的26.5倍降至 22.1倍。

Ad

部分投資人認為，在經歷了AI概念股的急劇回檔後，市場處於更健康的狀態。例如，費城半導體指數雖仍較6月下旬的高點下跌約 17%，但今年以來漲幅仍超過70%。Ameriprise首席市場策略師Anthony Saglimbene表示：「在經歷了拋售壓力後，一些關鍵個股的狀態已趨於平衡，估值在過去一個半月變得更具吸引力。」

潛在風險：美債殖利率與季節性因素

儘管前景樂觀，市場仍面臨潛在風險，其中最主要的是公債殖利率的上升。指標性的美國10年期公債殖利率上週觸及2025年1月以來的新高，這會增加股票的投資競爭壓力，並提高企業與消費者的借貸成本。

不過，Edward Jones資深全球投資策略師Angelo Kourkafas指出，近期因中東緊張局勢緩解導致油價回落，有助於抑制殖利率上升。此外，根據CFRA的數據，自二戰以來，在期中選舉年，標普500指數在8月和9月的平均回報率均為負值，季節性因素也值得關注。Empower首席投資策略師Marta Norton提醒，圍繞AI交易的情緒轉變可能「非常劇烈」，是另一項不確定因素。