S&P 500 ทุบสถิติสูงสุดใหม่ นักวิเคราะห์ชี้ผลประกอบการแกร่ง-หุ้น AI หนุนตลาดไปต่อ

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ทะยานขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่ในสัปดาห์นี้ โดยนักลงทุนเชื่อว่าผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนที่แข็งแกร่งเกินคาด, การปรับฐานของหุ้นกลุ่ม AI ที่เคยร้อนแรง และการประเมินมูลค่า (Valuation) ที่ยังคงสมเหตุสมผล จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนให้ตลาดปรับตัวขึ้นต่อไปได้

ดัชนี S&P 500 สามารถปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งแรกในรอบสองเดือน โดยได้แรงหนุนสำคัญจากฤดูกาลประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 ที่ออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก ซึ่งสะท้อนถึงการใช้จ่ายมหาศาลในการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI)

ผลประกอบการไตรมาส 2 แข็งแกร่งเกินคาด

ข้อมูลจาก LSEG IBES ระบุว่า หลังจากที่บริษัทในดัชนี S&P 500 กว่า 75% ได้รายงานผลประกอบการแล้ว คาดการณ์กำไรโดยรวมในไตรมาส 2 จะเติบโตถึง 31.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2021

• กำไรของกลุ่มเทคโนโลยี (Tech Sector) คาดว่าจะพุ่งสูงขึ้นถึง 72%
• การเติบโตของกำไรเกิดขึ้นใน 10 จาก 11 กลุ่มอุตสาหกรรมในดัชนี S&P 500

Eric Kuby ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ North Star Investment Management กล่าวว่า "ผลกำไรของบริษัทจดทะเบียนนั้นยอดเยี่ยมมาก" โดยชี้ว่าการเติบโตนั้น "แข็งแกร่งในทุกกลุ่มอุตสาหกรรม" ไม่ใช่แค่ในกลุ่มเทคโนโลยีขนาดใหญ่เท่านั้น

AI ยังคงเป็นหัวจักรสำคัญ

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการใช้จ่ายด้านทุน (Capital Spending) ของกลุ่มบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ (Hyperscalers) เช่น Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta และ Oracle ซึ่ง Goldman Sachs คาดการณ์ว่าจะมีมูลค่ารวมกันเกือบ 800,000 ล้านดอลลาร์ ในปีนี้ การลงทุนมหาศาลนี้ได้ส่งผลดีต่อบริษัทผู้ผลิตชิปและบริษัทอื่นๆ ในห่วงโซ่อุปทาน

Ad

Eric Johnston หัวหน้านักกลยุทธ์ตราสารทุนและมหภาคของ Cantor ระบุว่า ผลประกอบการล่าสุดแสดงให้เห็นว่าบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่เหล่านี้เริ่มเห็นผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) ในธุรกิจคลาวด์แล้ว ซึ่งช่วยลดความกังวลว่าบริษัทอาจชะลอการลงทุน และทำให้เชื่อมั่นได้ว่าการใช้จ่ายด้านทุนจะยังคงดำเนินต่อไป ซึ่งเป็น "ส่วนผสมที่ทรงพลังอย่างยิ่งในขณะนี้"

Valuation น่าสนใจขึ้นแม้ดัชนีพุ่ง

แม้ว่าดัชนีจะปรับตัวขึ้นทำสถิติใหม่ แต่การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งได้ช่วยให้การประเมินมูลค่าหุ้นดูสมเหตุสมผลมากขึ้น ข้อมูลจาก LSEG Datastream ชี้ว่า อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (Forward P/E) ของดัชนี S&P 500 อยู่ที่ 20.4 เท่า ลดลงจาก 22.2 เท่า ณ สิ้นปี 2025

ในทำนองเดียวกัน ค่า P/E ของกลุ่มเทคโนโลยีได้ลดลงมาอยู่ที่ 22.1 เท่า จากระดับ 26.5 เท่า ณ สิ้นปี 2025 Anthony Saglimbene หัวหน้านักกลยุทธ์การตลาดของ Ameriprise กล่าวว่า "ตอนนี้เราอยู่ในสภาพแวดล้อมพื้นฐานที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง และการประเมินมูลค่าก็ดูน่าสนใจมากขึ้นในช่วงเดือนครึ่งที่ผ่านมา"

ความเสี่ยงและปัจจัยที่ต้องจับตา

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังคงต้องระมัดระวังความเสี่ยงหลายประการ ปัจจัยสำคัญคืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (Treasury Yields) ที่สูงขึ้น ซึ่งอาจเป็นอุปสรรคต่อตลาดหุ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี เพิ่งแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2025 ในสัปดาห์ที่แล้ว ก่อนจะปรับตัวลดลงมาบ้าง

นอกจากนี้ ตลาดกำลังเข้าสู่ช่วงที่มักจะมีความผันผวนตามฤดูกาล โดยข้อมูลจาก CFRA ระบุว่าในปีย้อนหลังที่มีการเลือกตั้งกลางเทอม เดือนสิงหาคมและกันยายนมักจะเป็นเดือนที่ S&P 500 ให้ผลตอบแทนเฉลี่ยติดลบ