Story
Lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc có thể tiếp tục thúc đẩy Phố Wall lập kỷ lục mới
Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã tăng lên mức cao kỷ lục mới trong tuần này, và các nhà đầu tư cho rằng động lực từ lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ, sự điều chỉnh của các cổ phiếu AI và mức định giá hợp lý có thể tiếp tục thúc đẩy đà tăng.
Chỉ số tham chiếu S&P 500 vào thứ Ba đã ghi nhận mức đóng cửa cao kỷ lục lần đầu tiên sau hai tháng. Động lực tăng trưởng gần đây được hỗ trợ bởi mùa báo cáo tài chính quý II vượt xa kỳ vọng, chủ yếu nhờ vào các khoản chi tiêu khổng lồ cho cơ sở hạ tầng liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI).
Động lực từ lợi nhuận và AI
Với hơn 75% công ty trong S&P 500 đã công bố kết quả, lợi nhuận tổng thể quý II đang trên đà tăng 31,1% so với cùng kỳ năm ngoái, mức tăng trưởng cao nhất kể từ năm 2021, theo dữ liệu của LSEG IBES. Riêng lợi nhuận của ngành công nghệ dự kiến tăng 72%.
Sự lạc quan này phần lớn đến từ chi tiêu vốn của các "hyperscaler" (nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô) như Alphabet, Microsoft, Amazon và Meta. Theo các chiến lược gia của Goldman Sachs, chi tiêu vốn của các công ty này cùng với Oracle dự kiến đạt gần 800 tỷ USD trong năm nay. Báo cáo của họ cho thấy lợi tức đầu tư (ROI) khả quan, làm giảm bớt lo ngại về việc cắt giảm chi tiêu vốn, vốn là yếu tố quan trọng hỗ trợ các công ty bán dẫn và các ngành liên quan.
Theo ông Eric Johnston, chiến lược gia trưởng tại Cantor, sự kết hợp giữa việc các hyperscaler đạt được ROI và tiếp tục duy trì chi tiêu vốn là "cực kỳ mạnh mẽ" cho thị trường hiện tại.
Định giá hợp lý hơn bất chấp đà tăng
AdSự tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ đã giúp điều chỉnh định giá thị trường trở nên hợp lý hơn. Theo LSEG Datastream, tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) dự phóng của S&P 500 ở mức 20,4 lần, giảm so với mức 22,2 lần vào cuối năm 2025 và thấp hơn mức 21,3 lần tại đỉnh kỷ lục gần nhất vào tháng 6.
- Tỷ lệ P/E của ngành công nghệ cũng đã giảm xuống 22,1 lần từ mức 26,5 lần vào cuối năm 2025.
Một số nhà đầu tư cũng cho rằng thị trường đang ở trạng thái "cân bằng hơn" sau đợt điều chỉnh mạnh của các cổ phiếu AI. Chỉ số bán dẫn Philadelphia SE vẫn thấp hơn khoảng 17% so với đỉnh cao vào cuối tháng 6, dù vẫn tăng hơn 70% từ đầu năm.
Các rủi ro tiềm ẩn
Dù triển vọng có vẻ tích cực, các nhà đầu tư vẫn phải đối mặt với một số rủi ro. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm tăng cao có thể làm giảm sức hấp dẫn của cổ phiếu. Lợi suất cao hơn cũng đồng nghĩa với chi phí vay vốn cao hơn cho doanh nghiệp và người tiêu dùng, có thể gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế.
Tuy nhiên, gần đây lợi suất đã giảm nhẹ xuống còn 4,63% do giá dầu giảm, làm dịu bớt lo ngại về lạm phát. Ngoài ra, thị trường đang bước vào giai đoạn mang tính mùa vụ khó khăn. Theo CFRA, trong các năm bầu cử giữa kỳ kể từ Thế chiến II, S&P 500 thường có lợi nhuận trung bình âm trong tháng 8 và tháng 9.