标普500指数创历史新高，强劲企业盈利或助推美股延续涨势

在标普500指数本周创下两个月来的首次收盘新高后，投资者认为，强大的企业盈利引擎、前期高涨的人工智能(AI)相关股票经历回调，以及仍然合理的估值水平，有望为美股市场的进一步上涨提供燃料。

强劲盈利提供基本面支撑

当前的美股财报季表现再次超出市场预期，尤其受到AI相关基础设施巨额支出的推动。根据路孚特IBES (LSEG IBES) 周三的数据，在超过75%的标普500成分股公司公布业绩后，第二季度整体调整后盈利有望同比增长31.1%，创下2021年以来的最高增速。

其中，科技板块的第二季度盈利预计将增长72%，显示出广泛的增长势头。高盛策略师的数据显示，Alphabet、微软、亚马逊、Meta Platforms及甲骨文等“超大规模云服务商”(hyperscalers) 今年的资本支出预计将达到近8000亿美元。Cantor投资银行首席股票与宏观策略师Eric Johnston指出，这些巨头在其云业务上获得了投资回报，缓解了市场对他们可能削减支出的担忧，这对整个半导体行业构成了强有力的支撑。

估值回归与潜在风险

尽管市场上涨，但强劲的盈利增长帮助平抑了估值水平。根据路孚特Datastream的数据，标普500指数的远期市盈率周二为20.4倍，低于2025年底的22.2倍。科技板块的市盈率也从26.5倍降至22.1倍。Ameriprise首席市场策略师Anthony Saglimbene表示：“我们正处于一个基本面相当强劲的环境中，估值在过去一个半月里变得更具吸引力。”

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然而，市场并非没有风险。美国国债收益率的上升是主要担忧之一，更高的收益率会增加企业和消费者的借贷成本，并使股票相对于债券的吸引力下降。基准10年期美国国债收益率上周触及2025年1月以来的最高水平，但近期随着油价回落至80美元以下，通胀担忧有所缓解，收益率也随之下降。

投资者展望

财富服务提供商Empower的首席投资策略师Marta Norton认为，除非出现意外情况，否则“今年下半年的宏观背景总体有利”。许多投资者将近期半导体和其他科技股的回调视为一次健康的市场调整。费城半导体指数虽已从6月下旬的高点下跌约17%，但年内涨幅仍超过70%。

展望未来，市场将进入季节性疲软时期，并面临11月中期选举带来的不确定性。根据CFRA的数据，自二战以来，在中期选举年份的8月和9月，标普500指数的平均回报率均为负。此外，围绕AI交易的市场情绪变化迅速，也可能成为市场波动的来源。