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AI帶動韓企獲利飆升 KOSPI指數估值創歷史新低
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在人工智慧（AI）帶動記憶體晶片需求激增的推動下，韓國企業獲利成長速度已超越股價漲幅，導致韓國綜合股價指數（KOSPI）即便今年已大漲 80%，其估值卻降至歷史新低點。
獲利成長超越股價漲幅
根據彭博社（Bloomberg）數據，KOSPI 指數目前的預期本益比僅 6.4 倍，甚至低於 2008 年全球金融海嘯時期的水平。這主要是因為市場對指數成分股的獲利預估已連續 17 個月上修，而非由估值擴張所驅動。
分析師預期，KOSPI 指數今年的預期每股盈餘（EPS）將大幅成長約 170%，創下自 2006 年彭博開始追蹤該數據以來的最大年度增幅。這波強勁的獲利表現，主要由三星電子（Samsung Electronics）和 SK 海力士（SK Hynix）等半導體巨頭所引領。
與全球同業的估值差距
Ad即使表現優於許多全球市場，韓國股市的估值仍較同業存在顯著折價。KOSPI 指數的預期本益比大約僅為台灣加權股價指數（Taiex）的三分之一，部分投資人認為這提供了具吸引力的進場機會。
然而，並非所有市場參與者都相信此估值差距將會收斂。部分觀點指出，投資人對於 AI 驅動的記憶體需求能否超越傳統的產業景氣循環仍抱持懷疑態度。潛在的風險包括：
- 週期性疑慮：市場擔憂記憶體產業的「繁榮—蕭條」週期是否會重演。
- 需求可能降溫：記憶體價格持續上漲，最終可能導致超大規模雲端服務供應商等客戶為優化支出而減少需求。
- 產能與競爭風險：若三星和 SK 海力士擴大產能導致供過於求，可能壓縮利潤率；同時，來自中國記憶體晶片製造商的競爭也日益激烈。
- 其他估值指標：部分人士警告，從股價淨值比（P/B）或股價盈餘成長比（PEG）等指標來看，韓國龍頭晶片股可能不如本益比所顯示的那麼便宜。
儘管存在上述疑慮，但部分分析師認為，若企業獲利動能得以維持，加上 SK 海力士可能赴美上市等潛在催化劑，將有助於縮小韓國股市與全球同業的估值差距，並支撐股價進一步上漲。