AI से कमाई में उछाल के बीच दक्षिण कोरियाई शेयरों का मूल्यांकन रिकॉर्ड निचले स्तर पर, निवेशक देख रहे अवसर

ब्लूमबर्ग के आंकड़ों के अनुसार, दक्षिण कोरियाई शेयर इस साल 80% की जोरदार रैली के बावजूद अपने अब तक के सबसे सस्ते मूल्यांकन पर कारोबार कर रहे हैं। इसका मुख्य कारण यह है कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) से प्रेरित मेमोरी चिप की मांग के कारण कॉर्पोरेट आय में वृद्धि, शेयर की कीमतों में हुए लाभ से कहीं ज़्यादा रही है।

मूल्यांकन और कमाई में विरोधाभास

कोरिया का प्रमुख स्टॉक इंडेक्स, कोस्पी (Kospi), वर्तमान में सिर्फ़ 6.4 गुना की फॉरवर्ड अर्निंग्स (आगामी आय) पर ट्रेड कर रहा है। यह स्तर 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान देखे गए स्तरों से भी कम है। यह स्थिति तब बनी है जब इंडेक्स में शामिल कंपनियों के लिए आम सहमति से आय के अनुमानों में लगातार 17वें महीने वृद्धि हुई है।

विश्लेषकों को उम्मीद है कि इस साल कोस्पी की फॉरवर्ड अर्निंग्स प्रति शेयर (EPS) में लगभग 170% की वृद्धि होगी, जो 2006 में ब्लूमबर्ग द्वारा डेटा ट्रैकिंग शुरू करने के बाद से सबसे बड़ी वार्षिक वृद्धि होगी। बाजार की बढ़त का मुख्य कारण मूल्यांकन में विस्तार के बजाय उम्मीद से बेहतर आय वृद्धि रही है।

बाजार में छूट और प्रमुख चालक

इस शानदार मुनाफे के पीछे मुख्य रूप से सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स (Samsung Electronics) और एसके हाइनिक्स (SK Hynix) जैसी प्रमुख कंपनियों का प्रदर्शन रहा है। कई वैश्विक बाजारों से बेहतर प्रदर्शन करने के बाद भी, कोरियाई इक्विटी अपने समकक्षों की तुलना में भारी छूट पर कारोबार कर रही हैं। कोस्पी का फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) अनुपात ताइवान के टाइएक्स (Taiex) इंडेक्स का लगभग एक-तिहाई है, जिसे कुछ निवेशक एक आकर्षक प्रवेश बिंदु के रूप में देख रहे हैं।

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निवेशकों की चिंताएं और संभावित जोखिम

हालांकि, सभी निवेशक इस बात से सहमत नहीं हैं कि मूल्यांकन का यह अंतर कम हो जाएगा। कुछ बाजार विशेषज्ञों का तर्क है कि निवेशक इस बात को लेकर संशय में हैं कि क्या मेमोरी चिप की मांग में AI-संचालित उछाल उद्योग के पारंपरिक तेजी-मंदी के चक्र से आगे भी बना रह सकता है।

अन्य जोखिमों में शामिल हैं:

• मेमोरी की बढ़ती कीमतें जो अंततः मांग को कम कर सकती हैं क्योंकि बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियां अपने खर्च को अनुकूलित करना चाहती हैं।
• सैमसंग और एसके हाइनिक्स द्वारा उत्पादन क्षमता का विस्तार, जो मांग से अधिक आपूर्ति होने पर मार्जिन पर दबाव डाल सकता है।
• चीनी मेमोरी चिप निर्माताओं से बढ़ती प्रतिस्पर्धा।

कुछ निवेशकों का यह भी मानना है कि प्राइस-टू-बुक और PEG अनुपात जैसे अन्य मैट्रिक्स यह संकेत देते हैं कि प्रमुख कोरियाई चिप स्टॉक उतने सस्ते नहीं हैं जितना कि हेडलाइन अर्निंग्स मल्टीपल से पता चलता है। इन चिंताओं के बावजूद, एसके हाइनिक्स की संभावित अमेरिकी लिस्टिंग जैसे उत्प्रेरक इस मूल्यांकन अंतर को कम करने में मदद कर सकते हैं।