韓股崩跌2兆美元 監管出手恐難救市 專家點出政策漏洞

韓國股市在過去一個月內暴跌約40%，市值自六月高點以來已蒸發2兆美元，引發市場恐慌與散戶投資人的巨大虧損。為應對危機，韓國監管機構宣布將對槓桿型金融商品實施限制，但市場分析師質疑此舉可能為時已晚，且力道不足以平息市場的劇烈波動。

監管出手救市 散戶怒火難平

面對市場的持續潰敗，韓國央行總裁與金融監管機構首長於週三晚間召開緊急會議。會後，監管機構宣布將對「單一個股槓桿型基金」設定個人投資上限，並提高相關 ETF 的交易成本。這類商品被視為是助長先前漲勢及近期崩跌的元兇，導致大型權值股股價如坐雲霄飛車。

然而，此舉未能平息投資人的怒火。據路透社報導，本週有投資人在韓國國會議事堂外擺放約40個追悼花圈，抗議政府對單一個股槓桿型基金的處理方式。花圈上的布條寫著「屠殺散戶投資人」等字句。韓國財政部長具潤哲（Koo Yun-cheol）週三在國會備詢時，也為當初未經審慎考慮便引進此類槓桿產品而致歉。

分析師質疑成效 不如香港果斷

市場專家普遍對新措施的效果持保留態度。花旗韓國的經濟學家 Kim Jin-wook 指出：「這些措施有助於緩解韓股的波動性，但設立如市場穩定基金等流動性支持工具，效果會更顯著。」

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一名匿名的首爾券商研究主管更直言，新規定可能無法奏效。他認為，香港監管機構在 7 月 23 日推出的措施，有效減少了市場壓力下的強制賣壓，進而降低了波動性。相較之下，韓國的新規存在幾項問題：

• 未限制槓桿規模：新規定並未直接針對 ETF 的槓桿倍數進行限制。
• 不溯及既往：投資上限僅適用於新進投資人，既有投資者不需出售持股。
• 存有漏洞：投資人仍可透過在紐約和香港上市的同類型槓桿產品進行交易。

企業財報亮眼 難敵市場賣壓

諷刺的是，這波崩盤發生在韓國指標性企業繳出亮眼財報之際。根據報導，僅三星電子（Samsung Electronics）和SK海力士（SK Hynix）兩家半導體巨頭，本季合計利潤便高達150兆韓元（約1000億美元）。

儘管有強勁的企業基本面支撐，市場情緒依然脆弱。這場風暴中，受傷最重的多是借錢投入市場的年輕人、退休人士等散戶投資者。在監管新政效果不明朗的情況下，韓股要擺脫頹勢，恐怕還有一段漫長的路要走。