Regulasi Baru Korea Selatan Diragukan Mampu Pulihkan Pasar Saham yang Anjlok $2 Triliun

Otoritas Korea Selatan mengumumkan langkah-langkah baru untuk mengekang produk investasi dengan leverage tinggi menyusul anjloknya pasar saham yang telah menghapus nilai sebesar $2 triliun. Namun, para analis menyatakan skeptisisme bahwa peraturan tersebut akan cukup efektif untuk meredam volatilitas ekstrem yang merugikan investor ritel secara masif.

Langkah Regulator di Tengah Gejolak Pasar

Menanggapi tekanan publik yang meningkat, Gubernur Bank of Korea dan para kepala regulator keuangan mengadakan pertemuan darurat pada Rabu malam. Setelah pertemuan tersebut, regulator mengumumkan akan memberlakukan batasan investasi individu pada dana leverage saham tunggal dan menaikkan biaya transaksi untuk ETF terkait.

Langkah ini diambil setelah pasar saham negara itu anjlok sekitar 40% dalam sebulan terakhir, memicu kemarahan publik. Investor yang paling terdampak adalah investor ritel, termasuk kaum muda dan pensiunan, yang banyak menggunakan pinjaman untuk masuk ke pasar saat reli sedang memuncak.

Skeptisisme Analis dan Kemarahan Publik

Para pelaku pasar menilai langkah regulator tidak cukup jauh. Kim Jin-wook, seorang ekonom di Citi Korea, mengatakan kepada Reuters bahwa "langkah-langkah tersebut akan membantu meredakan volatilitas... tetapi memperkenalkan penopang likuiditas, seperti dana stabilisasi pasar, akan memiliki efek yang lebih besar."

Ad

Seorang analis lain, yang berbicara secara anonim, menyatakan bahwa pembatasan tersebut kemungkinan tidak akan berhasil karena diumumkan secara tergesa-gesa. Berbeda dengan aturan di Hong Kong yang menargetkan skala leverage ETF, aturan Korea Selatan tidak akan mempengaruhi investor yang sudah ada dan tidak mencakup produk serupa yang terdaftar di New York dan Hong Kong.

Sentimen negatif publik terlihat jelas ketika puluhan karangan bunga duka cita diletakkan di luar gedung parlemen sebagai bentuk protes. Menteri Keuangan Korea Selatan, Koo Yun-cheol, pada hari Rabu menyampaikan permintaan maaf karena telah memperkenalkan produk leverage tersebut tanpa pertimbangan yang cermat.

Konteks Pasar yang Kontradiktif

Koreksi tajam di pasar saham Korea Selatan terjadi meskipun kinerja fundamental emiten-emiten utamanya sangat kuat. Raksasa teknologi seperti Samsung Electronics dan SK Hynix secara gabungan melaporkan laba kuartalan sebesar 150 triliun won ($100 miliar).

Fakta ini menyoroti bagaimana produk leverage telah memperbesar pergerakan pasar, mengubah saham-saham berkapitalisasi besar menjadi sangat fluktuatif dan terlepas dari fundamentalnya. Indeks KOSPI kini menuju penurunan bulanan terbesarnya dalam sejarah, menandakan tantangan besar bagi regulator untuk memulihkan kepercayaan dan stabilitas.