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美國 SEC 提議加密資產新規，為特定投資合約提供募資豁免
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美國證券交易委員會 (SEC) 於週二提出一項新規則，計畫為涉及加密資產的特定投資合約建立一套監管框架，為市場參與者提供更清晰的合規路徑。
此項名為「加密資產監管條例」的提案，是在 SEC 於 2026 年 3 月就聯邦證券法如何適用於特定加密資產發布解釋性聲明後所推出的後續措施。
提案核心：兩項豁免與安全港條款
該提案的核心是為發行方提供兩項豁免於 1933 年《證券法》註冊要求的條款，旨在簡化募資流程。具體內容包括：
- 第一項豁免：允許在四年期間內，進行總額不超過 500 萬美元 的發行。
- 第二項豁免：允許在每個 12 個月期間內，進行總額不超過 7,500 萬美元 的發行。
兩項豁免均要求發行方向投資者提供以原則為基礎的敘述性資訊揭露。此外，適用第二項豁微的發行方還必須提供財務報表並履行持續報告的義務，監管要求更為嚴格。
Ad提案還包含一項有條件的「安全港」條款。若滿足特定條件，相關加密資產在 1933 年《證券法》和 1934 年《證券交易法》的「證券」定義下，將不被視為「投資合約」，這將大幅降低其合規複雜性。
市場影響與監管目標
SEC 主席 Paul S. Atkins 表示：「在委員會持續推進加密市場監管清晰化、國會致力於建立長效監管框架之際，『加密資產監管條例』旨在為加密資產創業者和市場參與者提供明確路徑，使其能夠在聯邦證券法框架下合規募資。」
此規則若最終定案，將優先於各州的證券法註冊要求，適用於豁免範圍內的發行、銷售以及特定的二級市場交易，有助於建立統一的聯邦監管標準。
該提案現已進入公眾評論期，將在《聯邦公報》刊登後開放 60 天，以徵求業界與公眾的意見。