美国SEC提议新规，旨在为加密资产融资提供豁免注册路径

美国证券交易委员会（SEC）周二提出一项新规则，旨在为涉及加密资产的特定投资合同建立一个专门的监管框架。该提案是在委员会于2026年3月就联邦证券法如何适用于特定加密资产作出解释性声明后推出的。

融资豁免与披露要求

该提案名为“加密资产监管条例”，其核心是为加密资产发行方提供了两项豁免于1933年《证券法》注册要求的条款，旨在便利合规融资。

• 第一项豁免：允许发行方在四年期间内，进行总额不超过500万美元的发行。
• 第二项豁免：允许发行方在每个12个月的期间内，进行总额不超过7,500万美元的发行。

两项豁免均要求发行方向投资者提供以原则为基础的叙述性信息披露。值得注意的是，第二项规模更大的豁免还将强制要求发行方提供经审计的财务报表，并履行持续的报告义务，以加强投资者保护。

“安全港”条款与联邦优先权

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除了融资豁免，该提案还包含一项有条件的“安全港”条款。该条款针对1933年《证券法》和1934年《证券交易法》中关于“证券”定义的核心概念——“投资合同”。若一项加密资产的发行和销售满足安全港的特定条件，那么在上述证券法的定义下，该资产将不被视为投资合同。

此外，拟议规则明确指出，在“加密资产监管条例”豁免范围内的发行与销售，以及特定的二级市场交易中，该联邦规定将优先于各州证券法的注册要求，这有助于为市场参与者建立一个更加统一的监管环境。

监管意图与后续步骤

SEC主席保罗·S·阿特金斯（Paul S. Atkins）在声明中表示：“在委员会持续推进加密市场监管清晰化、国会致力于建立长效监管框架之际，’加密资产监管条例’旨在为加密资产创业者和市场参与者提供明确路径，使其能够在联邦证券法框架下合规融资。”

该提案将在《联邦公报》上正式刊登，随后将开放为期60天的公众评论期，以收集市场各方的意见和反馈。