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豐業銀行首評叫車平台股：看好 Uber、DoorDash，認為 Lyft 規模不足
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加拿大豐業銀行 (Scotiabank) 在週三發布的一份報告中，首度將叫車與即時外送產業納入研究範圍，並表示相較於 Lyft，更看好具備規模優勢的領導者 Uber 和 DoorDash。
該行分析師 Nat Schindler 啟動對此產業的評級，具體如下：
- Uber (UBER)：評級為「優於市場表現」(Sector Outperform)，目標價 $100 美元。
- DoorDash (DASH)：評級為「優於市場表現」(Sector Outperform)，目標價 $275 美元。
- Lyft (LYFT)：評級為「符合市場表現」(Sector Perform)，目標價 $17 美元。
訂閱制服務成勝負關鍵
豐業銀行指出，此產業市場規模龐大且持續成長，主要受惠於消費者追求便利、減少持有私家車的長期趨勢。產業結構已趨於理性和整合，有助於維持價格和資本紀律。
報告強調，區分贏家的關鍵因素並非物流或定價，而是訂閱制服務。分析師 Schindler 寫道：「訂閱制的鎖定效應，而非物流或定價，是領導者拉開差距的原因。」他認為，Uber One 和 DashPass 等計畫已成功將偶爾使用的客戶轉變為習慣性用戶，不僅降低了客戶流失率，也透過高利潤的廣告業務提升了利潤率。
Lyft 結構性規模不足
Ad對於 Lyft，豐業銀行將其描述為一個「真正的轉型故事」，但其根本問題在於「結構性規模不足」。報告認為，市場的爭論點已不再是 Lyft 能否生存，而是它能否有效擴大規模以與對手競爭。
此外，分析師也點出該產業面臨的共同風險。這三家公司都高度依賴高收入消費者，若未來經濟衰退集中影響高所得的專業人士（可能包含 AI 驅動的產業變革），這些平台將相對脆弱。
長期展望與潛在威脅
在自動駕駛汽車 (AV) 的議題上，豐業銀行認為這更多是資本配置問題，而非技術問題。報告指出：「決定性的辯論不在於自動駕駛汽車是否可行，而在於固定資產基礎能否滿足變動的需求。」相較之下，Uber 透過合作夥伴關係來整合自動駕駛車輛，無需自行投入資金建立車隊，這種輕資產模式被視為優勢。
展望未來，豐業銀行點名亞馬遜 (Amazon) 為最可信的長期挑戰者，主要基於其旗下的自動駕駛計程車部門 Zoox 以及龐大的零售客戶基礎。