Scotiabank ชี้ Uber และ DoorDash น่าลงทุนกว่า Lyft ชูโมเดล Subscription เป็นปัจจัยชี้ขาด

Scotiabank ได้เริ่มต้นการวิเคราะห์และให้คำแนะนำการลงทุนในหุ้นกลุ่มบริการเรียกรถยนต์และจัดส่งสินค้าออนดีมานด์ โดยระบุว่า Uber และ DoorDash ซึ่งเป็นผู้นำตลาดขนาดใหญ่ มีความน่าสนใจมากกว่า Lyft เนื่องจากมีความได้เปรียบด้านขนาดและโครงสร้างธุรกิจที่แข็งแกร่ง

มุมมองและราคาเป้าหมาย

แนท ชินด์เลอร์ (Nat Schindler) นักวิเคราะห์จาก Scotiabank ได้ให้คำแนะนำการลงทุนและราคาเป้าหมายสำหรับหุ้นทั้งสามบริษัทดังนี้

• Uber (UBER): แนะนำ "Sector Outperform" (น่าลงทุนกว่าตลาด) พร้อมราคาเป้าหมาย $100
• DoorDash (DASH): แนะนำ "Sector Outperform" (น่าลงทุนกว่าตลาด) พร้อมราคาเป้าหมาย $275
• Lyft (LYFT): แนะนำ "Sector Perform" (ลงทุนตามตลาด) พร้อมราคาเป้าหมาย $17

นักวิเคราะห์ให้ความเห็นว่า อุตสาหกรรมนี้มีขนาดใหญ่และกำลังเติบโต โดยได้รับแรงหนุนจากการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภคในระยะยาวที่มุ่งเน้นความสะดวกสบายและลดการเป็นเจ้าของรถยนต์ส่วนตัว นอกจากนี้ตลาดยังมีโครงสร้างที่ชัดเจนขึ้น ซึ่งเอื้อต่อการกำหนดราคาและวินัยทางการเงิน

โปรแกรม Subscription คือหัวใจสำคัญ

Ad

Scotiabank ชี้ว่าปัจจัยที่สร้างความแตกต่างให้กับผู้ชนะในตลาดนี้ไม่ใช่เรื่องของโลจิสติกส์หรือราคา แต่เป็น โปรแกรมสมาชิก (Subscription Program) "การดึงดูดลูกค้าด้วยโปรแกรมสมาชิกคือเหตุผลที่ทำให้ผู้นำทิ้งห่างคู่แข่ง" ชินด์เลอร์ระบุในบทวิเคราะห์

โปรแกรมอย่าง Uber One และ DashPass ได้เปลี่ยนผู้ใช้งานทั่วไปให้กลายเป็นผู้ใช้งานประจำ ซึ่งช่วยลดอัตราการเลิกใช้บริการ (churn) และเพิ่มอัตรากำไร ควบคู่ไปกับรายได้จากธุรกิจโฆษณาที่มีกำไรสูง

ภาพรวมความท้าทายและคู่แข่ง

สำหรับ Lyft นักวิเคราะห์มองว่าเป็น "เรื่องราวการฟื้นตัวที่แท้จริง" แต่ยังคงมีขนาดเล็กเกินไปในเชิงโครงสร้าง (structurally subscale) ทำให้คำถามสำคัญไม่ใช่เรื่องความอยู่รอด แต่เป็นความสามารถในการขยายธุรกิจให้ทัดเทียมคู่แข่ง

นอกจากนี้ Scotiabank ยังได้วิเคราะห์ประเด็นยานยนต์ไร้คนขับ (AV) ว่าเป็นเรื่องของการจัดสรรเงินทุนมากกว่าปัญหาทางเทคโนโลยี โดยมองว่าโมเดลของ Uber ที่จับมือเป็นพันธมิตรกับผู้พัฒนา AV นั้นมีความยืดหยุ่นกว่าการลงทุนสร้างกองทัพรถยนต์ของตนเอง อย่างไรก็ตาม หุ้นทั้งสามบริษัทยังมีความเสี่ยงร่วมกันจากการพึ่งพากลุ่มผู้บริโภคที่มีรายได้สูง ซึ่งอาจได้รับผลกระทบหากเศรษฐกิจชะลอตัวในกลุ่มดังกล่าว โดย Scotiabank ระบุว่า Amazon ซึ่งมีหน่วยธุรกิจรถแท็กซี่ไร้คนขับ Zoox เป็นคู่แข่งที่น่าจับตามองที่สุดในระยะยาว