Story
Scotiabank Favoritkan Uber dan DoorDash, Sebut Program Langganan Jadi Pembeda Utama
Scotiabank telah memulai peliputan untuk sektor *ride-hailing* dan pengiriman *on-demand*, dengan menempatkan Uber dan DoorDash sebagai pilihan utamanya di atas Lyft. Bank investasi tersebut menilai para pemimpin pasar yang memiliki skala besar lebih diunggulkan.
Peringkat dan Target Harga
Dalam sebuah catatan yang dirilis pada hari Rabu, analis Scotiabank, Nat Schindler, memberikan peringkat dan target harga awal untuk tiga perusahaan utama di sektor ini:
- Uber (UBER): Peringkat "Sector Outperform" dengan target harga $100.
- DoorDash (DASH): Peringkat "Sector Outperform" dengan target harga $275.
- Lyft (LYFT): Peringkat "Sector Perform" dengan target harga $17.
Schindler menyatakan bahwa industri ini besar dan terus bertumbuh, didorong oleh pergeseran jangka panjang menuju kenyamanan dan meninggalkan kepemilikan mobil pribadi. Ia juga melihat struktur pasar yang telah matang menjadi lebih rasional dan terkonsolidasi, yang mendukung disiplin harga dan modal.
Program Langganan Jadi Kunci Keunggulan
AdMenurut Scotiabank, faktor pembeda utama bagi para pemenang di sektor ini bukanlah logistik atau harga, melainkan program langganan. "Keterikatan melalui langganan, bukan logistik atau harga, adalah alasan mengapa para pemimpin pasar semakin jauh meninggalkan pesaingnya," tulis Schindler.
Program seperti Uber One dan DashPass dinilai berhasil mengubah pengguna sesekali menjadi pengguna tetap. Hal ini secara efektif menurunkan tingkat perpindahan pelanggan (*churn*) dan meningkatkan margin, terutama saat dikombinasikan dengan pendapatan dari iklan yang memiliki margin tinggi.
Posisi Lyft dan Risiko Sektor
Scotiabank menggambarkan Lyft sebagai kisah pemulihan (*turnaround*) yang nyata, namun secara struktural masih kurang memiliki skala yang memadai. "Perdebatannya bukan lagi apakah Lyft bisa bertahan, tetapi apakah ia bisa mencapai skala yang dibutuhkan," jelas Schindler.
Analis juga menyoroti risiko bersama yang dihadapi ketiga perusahaan, yaitu eksposur yang tinggi terhadap konsumen berpenghasilan tinggi. Kondisi ini membuat mereka rentan terhadap perlambatan ekonomi yang terkonsentrasi pada segmen profesional berpenghasilan tinggi, termasuk yang mungkin terdampak oleh disrupsi kecerdasan buatan (AI). Dalam jangka panjang, Scotiabank mengidentifikasi Amazon, dengan unit robotaxi Zoox dan basis ritelnya, sebagai penantang paling kredibel.