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RBC啟動歐股製藥業研究：看好羅氏與阿斯特捷利康，另三家評級中性
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加拿大皇家銀行資本市場 (RBC Capital Markets) 已開始將五家歐洲大型製藥公司納入研究範圍，並在其首次發布的報告中，對羅氏 (Roche) 與阿斯特捷利康 (AstraZeneca) 給予「優於大盤」(Outperform) 的初始評級，同時給予諾華 (Novartis)、葛蘭素史克 (GSK) 及賽諾菲 (Sanofi)「與大盤持平」(Sector Perform) 的評級。
看好羅氏與阿斯特捷利康
RBC 分析師由 Trung Huynh 領導，他們認為這兩家公司具有被市場低估的潛力。分析師給予羅氏的目標價為 400 瑞士法郎，指出其基礎業務正在增強，且其研發管線「提供的潛力比市場模型所反映的更深」。報告特別點名乳癌藥物 giredestrant，預估其銷售峰值可達 140 億美元，遠高於市場共識的 93 億美元。RBC 認為，羅氏的持續增長能見度可到 2030 年後，且沒有迫在眉睫的專利到期 (LOE) 壓力。
對於阿斯特捷利康，RBC 設定了 14,500 便士的目標價，稱其為 RBC 歐洲製藥股研究範圍中「最具吸引力的風險回報股」。分析師表示，該公司股價因近期的挫折而受到「過度懲罰」，包括 Wainua 試驗的失敗以及下半年數據發布的不確定性，使其本益比降至 14 倍的十年低點。RBC 預期，一旦不確定性消除，市場將重新關注其領先同業的增長基本面與龐大的產品線選擇權，股價將迅速獲得價值重估。
Ad三大藥廠評級中性
RBC 對另外三家製藥巨頭則持較為謹慎的看法，均給予「與大盤持平」的評級。
- 諾華 (Novartis)：目標價為 120 瑞士法郎。分析師指出，近期的產品線挫折，如 pelacarsen 的失敗，削弱了增長動能，並凸顯了公司在達成 5-6% 銷售增長指引方面的「臨床執行風險」。RBC 預測其增長率為 4.8%，並估計到 2030 年將面臨約 130 億美元的專利到期衝擊。
- 葛蘭素史克 (GSK)：目標價為 1,975 便士。儘管在執行長 Luke Miels 的領導下基本面改善，股價在過去一年上漲約 30%，但 RBC 認為「當前價位已反映這些改善」。愛滋病藥物市場的競爭和即將到來的專利懸崖，限制了其產品線在短期內帶來上漲空間的潛力。
- 賽諾菲 (Sanofi)：目標價為 80 歐元。RBC 將其視為一個「需要用業績證明自己的故事」，在價值重估前需要看到實質進展。報告指出，近期的研發失敗和短期內缺乏催化劑是主要考量，但其藥物 Dupixent 若能如預期將美國專利獨佔期延長至 2031 年後，可能帶來上行空間。