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Nvidia：AI需求擴及企業與主權客戶，新世代產品藍圖不變
根據花旗（Citi）在與Nvidia投資人關係團隊會談後發布的報告，Nvidia表示其AI基礎設施產品藍圖正按計畫進行，客戶需求依然強勁，且未來世代的資料中心產品將在能源效率方面取得顯著進展。此番更新正值投資人密切關注，AI支出是否正從超大規模雲端供應商擴散至企業、主權客戶及新創公司。
AI需求基礎擴大
Nvidia指出，雖然AI基礎設施的部署最初主要由超大規模雲端服務商（hyperscalers）推動，但過去兩年來，來自AI實驗室、主權客戶及企業內部部署的需求動能已明顯增強。隨著實體AI（physical AI）的採用加速，預計這些客戶群在市場中的佔比將會擴大。
該公司表示，開源與專有AI模型在生態系中皆扮演重要角色。尖端的前沿模型（frontier models）持續推動性能極限，而開源模型則有助於企業和政府大規模部署AI。Nvidia強調，其自家的Nemotron和Cosmos等模型，旨在支援企業和主權客戶採用AI，而非與頂尖的前沿模型開發商競爭。
新世代產品藍圖與能源效率
Nvidia向花旗確認，其 Rubin Ultra 產品路線圖完全維持不變，並未因競爭加劇而有所調整。此外，針對執行長黃仁勳近期提到「1000億美元的運算能力最終可能僅需1吉瓦（gigawatt）電力」的言論，公司澄清這反映的是對未來能源效率提升的預期，而非當前的基礎設施成本。
Ad- 目前效率：當前系統每吉瓦電力約可產生 300億至400億美元 的運算收入。
- 未來展望：如Blackwell等新一代GPU的能源效率已遠高於Hopper世代。
- 網路技術：用於向外擴展（scale-out）網路的共同封裝光學（CPO）技術已在Spectrum-X平台投入生產，客戶採用率很高。自2028年的Feynman平台開始，客戶將可選擇使用CPO或銅互連技術的NVLink。
財務策略與市場展望
在財務方面，Nvidia重申其維持 70%區間中段（mid-70%） 的毛利率指引，並計畫今年將 50%的現金流 回饋股東，未來股票回購規模可能增加。近期發行的250億美元債務，主要是為了提供更大的財務靈活性。
花旗在報告中重申，Nvidia是其首選的買入評級大型資料中心半導體股，主要理由是該公司能穩定取得供應受限的DRAM記憶體。對於市場傳聞，Nvidia表示尚未正式宣布與AI晶片新創公司d-Matrix的合作，但對將第三方技術整合至其平台保持開放態度。