北方星公司拒絕了金田公司270億美元的收購要約，認為其估值過低。

澳洲最大的黃金生產商北方星資源公司（Northern Star Resources）宣布，已拒絕南非礦業公司金田公司（Gold Fields）提出的價值387億澳元（約271億美元）的收購要約。董事會認為該要約具有投機性質，並表示其嚴重低估了公司的核心資產組合。

被拒絕的要約

北方星資源公司表示，於9月14日收到了金田公司提出的現金加股票收購要約。根據要約條款，其股東每持有1股北方星資源公司股票，將獲得0.3125股金田公司新股以及7.25澳幣現金。要約提出時，該要約對該公司的估值為每股27澳元。

然而，根據金田公司上週五的收盤價計算，該要約的價值已降至每股25.19澳元。據市場分析師稱，這相當於對Northern Star最後收盤價的14%溢價，遠低於澳洲企業收購通常所需的30%或更高溢價。

Northern Star董事長邁克爾·錢尼在一份聲明中表示：“Gold Fields試圖以遠低於董事會認為其基本價值的價格收購全球頂級黃金資產組合之一，而且時機極具投機性。”該公司還指出，該收購方案將使股東面臨Gold Fields更高的司法管轄區風險，並附加多項“苛刻條件”，包括要求進行一段苛刻時間的獨家談判。

市場反應與積極投資者的壓力

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週一消息公佈後，Northern Star Resources的股價在早盤交易中飆升10.6%至24.46澳元，但仍低於隱含的收購要約價格。此次收購要約正值激進投資者艾利奧特投資管理公司（Elliott Investment Management）發起行動之際。艾利奧特投資管理公司持有北方星公司（Northern Star）5.6%的股份，並一直敦促該公司進行策略評估，以促成出售。

艾利奧特合夥人約翰·派克（John Pike）在一份聲明中承認了此次收購的價值，他表示：「顯然，其他人也看到了其中的價值，我們認為董事會有義務與任何認真的買家進行接洽。」其他投資者也支持董事會的決定，威爾遜資產管理公司（Wilson Asset Management）的投資組合經理約翰·阿尤布（John Ayoub）在接受路透社採訪時稱要為「巧約」。

產業整合背景

金田公司（Gold Fields）的舉動凸顯了全球黃金產業持續存在的整合壓力，尤其是在金價從年初創下的歷史高點回落之後。如果交易成功，金田公司將在西澳大利亞州這一穩定的司法管轄區顯著擴大其業務版圖，兩家礦業公司在該地區均擁有廣泛的業務。

對金田公司而言，收購北方星礦業公司將使其獲得包括澳洲最大的金礦——卡爾古利超級礦坑在內的長期資產，並創造共享基礎設施和當地專業知識的機會。這家南非公司先前曾於2025年以37億澳元收購金路資源公司，擴大了在該地區的業務。金田公司尚未就此次收購被拒發表評論。