Northern Star Menolak Tawaran Pengambilalihan Gold Fields Senilai $27 Miliar Karena Dinilai Terlalu Rendah

Produsen emas terkemuka Australia, Northern Star Resources, mengumumkan telah menolak proposal pengambilalihan senilai A$38,7 miliar ($27,1 miliar) yang tidak diminta dari perusahaan pertambangan Afrika Selatan, Gold Fields. Dewan direksi menganggap tawaran tersebut oportunistik dan mengatakan bahwa tawaran tersebut secara signifikan meremehkan portofolio aset utama perusahaan.

Tawaran yang Ditolak

Northern Star mengatakan telah menerima tawaran tunai dan saham tersebut pada tanggal 14 September. Berdasarkan ketentuan tersebut, pemegang sahamnya akan menerima 0,3125 saham baru Gold Fields dan A$7,25 tunai untuk setiap saham Northern Star yang mereka miliki. Pada saat penawaran, nilai perusahaan tersebut adalah A$27,00 per saham.

Namun, berdasarkan harga penutupan Gold Fields pada hari Jumat, nilai tawaran tersebut telah menurun menjadi A$25,19 per saham. Ini mewakili premium 14% terhadap harga penutupan terakhir Northern Star, angka yang jauh di bawah premium 30% atau lebih tinggi yang biasanya dibutuhkan untuk pengambilalihan perusahaan yang sukses di Australia, menurut analis pasar.

"Gold Fields telah berupaya mengakuisisi salah satu portofolio emas terkemuka di dunia dengan harga yang jauh di bawah nilai fundamental yang dianggap oleh Dewan Direksi dan pada saat yang sangat oportunistik," kata Ketua Northern Star, Michael Chaney, dalam sebuah pernyataan. Perusahaan juga menyebutkan paparan proposal tersebut terhadap profil risiko yurisdiksi Gold Fields yang lebih tinggi dan beberapa "kondisi yang memberatkan," termasuk permintaan untuk periode negosiasi eksklusif.

Reaksi Pasar dan Tekanan Aktivis

Ad

Setelah pengumuman pada hari Senin, saham Northern Star Resources melonjak 10,6% menjadi A$24,46 pada perdagangan awal, meskipun angka ini masih di bawah harga penawaran tersirat. Tawaran ini muncul di tengah kampanye oleh investor aktivis Elliott Investment Management, yang memegang saham 5,6% dan telah mendesak Northern Star untuk melakukan tinjauan strategis yang dapat mengarah pada penjualan.

Dalam sebuah pernyataan, Mitra Elliott, John Pike, mengakui proposisi nilai tersebut, dengan mengatakan, "yang lain jelas melihat nilai di sini juga, dan kami pikir Dewan memiliki kewajiban untuk terlibat dengan pembeli serius mana pun." Investor lain mendukung keputusan dewan, dengan manajer portofolio Wilson Asset Management, John Ayoub, menyebut tawaran itu "oportunistik" dalam komentarnya kepada Reuters.

Konteks Konsolidasi Industri

Langkah Gold Fields menyoroti tekanan konsolidasi yang sedang berlangsung di sektor emas global, terutama karena harga emas telah turun dari rekor tertinggi yang terlihat awal tahun ini. Kesepakatan yang berhasil akan secara signifikan memperluas jejak Gold Fields di yurisdiksi stabil Australia Barat, di mana kedua perusahaan tambang tersebut memiliki operasi yang luas.

Bagi Gold Fields, mengakuisisi Northern Star akan memberikan akses ke aset jangka panjang, termasuk tambang emas terbesar di Australia, Kalgoorlie Super Pit, dan menciptakan peluang untuk berbagi infrastruktur dan keahlian lokal. Perusahaan Afrika Selatan itu sebelumnya telah berekspansi di wilayah tersebut dengan mengakuisisi Gold Road Resources senilai A$3,7 miliar pada tahun 2025. Gold Fields tidak memberikan komentar langsung terkait penolakan tersebut.