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Nike終止與滔搏線上分銷合作 分析師：Adidas、Puma或將受惠
Summary
運動用品巨擘 Nike 將自 2027 年初起，終止與中國主要零售商滔搏的大部分線上分銷業務。花旗分析師認為，此舉可能為競爭對手 Adidas 和 Puma 在中國市場帶來更多機會。
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Background
根據中國運動用品零售商滔搏（Topsports）週三發布的公告，其與運動品牌巨擘 Nike（NYSE: NKE）的合作模式將迎來重大調整，Nike 將自 2027 年 1 月起終止與滔搏大部分的線上分銷業務。
市場影響分析
花旗（Citi）分析師在報告中指出，Nike 的這項策略轉變，可能對其主要競爭對手，特別是德國品牌 Adidas（XETRA: ADS）和 Puma（XETRA: PUM），構成利多。分析師認為，此舉將為這兩個品牌在中國市場騰出更多的「貨架空間」，增加其產品在滔搏線上平台的曝光度與銷售機會。
這項轉變的背景是，Adidas 在中國市場的業務已呈現復甦態勢。根據財報，Adidas 於 2026 年第一季在中國市場實現了17% 的固定匯率銷售增長。花旗同時也點出，Puma 在中國市場同樣存在增長潛力。
Ad策略背後的意涵
Nike 此舉符合其近年來持續推動的「直面消費者」（Direct-to-Consumer, DTC）全球策略。透過減少對第三方批發與分銷夥伴的依賴，品牌旨在加強對銷售通路、定價策略以及顧客關係的直接控制，從而提升品牌形象與利潤率。市場將密切關注此策略調整對各方在中國這個關鍵消費市場所造成的長期影響。