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Nebius 揭露 2000 億美元資金缺口，股價聞訊重挫
Nebius (NBIS) 股價在週三早盤交易中下跌 4.2%，主因其執行長 Arkady Volozh 在一場會議上揭露了公司龐大的資本需求，重新引發投資人對其融資能力的擔憂。
擴張計畫引發資金疑慮
根據 Investing.com 報導，執行長 Volozh 在花旗集團（Citi）的 2026 年全球科技、媒體與電信會議上透露，Nebius 已簽訂合約，計畫在 2030 年前建置 5 GW 的產能。此宏大計畫需要約 2500 億美元 的總融資。
然而，Volozh 指出，目前僅確保了約 20% 的資金，這意味著仍有高達 2000 億美元 的資金缺口尚待籌集。此一驚人的數字立即成為市場焦點，蓋過了同日發布的利多消息。
利多報告難敵市場賣壓
就在同一天，券商 Truist Securities 發布了對 Nebius 的初始研究報告，給予「買入」評級，目標價設定為 355 美元。分析師 Arvind Ramnani 認為，市場對公司 2027 年的年度經常性收入（ARR）共識預期過於保守。
AdRamnani 指出，Nebius 的合約定價強勁，一至三年期合約每百萬瓦（megawatt）價格為 2000 萬至 2500 萬美元，短期合約更高達 4000 萬至 5000 萬美元，顯示其營收潛力高於預期。儘管有此樂觀分析，但市場顯然更關注其鉅額的未決資金缺口。
市場背景與展望
當日整體市場氣氛也偏向避險，納斯達克指數下跌 0.8%，標普 500 指數與道瓊工業指數均下跌 0.6%，為高本益比的 AI 基礎設施股帶來宏觀逆風。Nebius 股價在過去一年已從 52 週低點 73.52 美元大幅上漲至 299.86 美元的高點，其資本密集型的增長模式使其在融資風險方面特別容易受到市場情緒的影響。
綜合來看，龐大的融資缺口、相對較高的估值，以及市場整體的避險情緒，共同導致了 Nebius 股價的下跌。儘管 Truist 的正面評級和公司過去 507% 的營收增長提供了長期的看漲理由，但近期的執行能力與資金籌措問題顯然是當前主導股價表現的關鍵因素。