Story
Saham Nebius Anjlok Akibat Kekhawatiran Kebutuhan Modal Sebesar $200 Miliar
Saham Nebius (NBIS) anjlok 4,2% pada perdagangan pagi setelah pernyataan CEO Arkady Volozh dalam Citi’s 2026 Global TMT Conference membangkitkan kembali kekhawatiran investor mengenai kebutuhan modal perusahaan yang sangat besar.
Kesenjangan Pendanaan Memicu Aksi Jual
Dalam konferensi tersebut, Volozh mengungkapkan bahwa Nebius telah mengontrak kapasitas sebesar 5 gigawatt hingga tahun 2030. Rencana ekspansi masif ini diperkirakan memerlukan total pendanaan sekitar $250 miliar. Namun, baru sekitar 20% dari jumlah tersebut yang telah berhasil diamankan.
Fakta ini menyisakan kesenjangan pendanaan yang sangat besar, yaitu sekitar $200 miliar yang masih harus dihimpun oleh perusahaan. Besarnya jumlah modal yang belum pasti ini menjadi narasi dominan di pasar dan menekan harga saham, dengan saham diperdagangkan serendah $228,27 secara *intraday*.
Inisiasi Positif Tertutupi Kekhawatiran Modal
Kabar mengenai kebutuhan pendanaan ini menutupi perkembangan positif dari sisi analis. Pada hari yang sama, Truist Securities memulai cakupan riset terhadap saham Nebius dengan memberikan rekomendasi Beli dan target harga $355.
AdAnalis Truist, Arvind Ramnani, berpendapat bahwa perkiraan konsensus untuk pendapatan berulang tahunan (ARR) tahun 2027 terlalu konservatif. Ia menunjuk pada harga kontrak yang kuat, yaitu $20–$25 juta per megawatt untuk kesepakatan 1-3 tahun, sebagai bukti potensi pendapatan yang lebih tinggi. Namun, sentimen pasar lebih terfokus pada risiko pendanaan jangka pendek.
Konteks Pasar dan Valuasi
Tekanan terhadap saham Nebius diperparah oleh kondisi pasar yang lebih luas, di mana sentimen *risk-off* menekan indeks-indeks utama seperti Nasdaq (-0,8%) dan S&P 500 (-0,6%). Kondisi ini menambah tekanan pada saham-saham infrastruktur AI dengan valuasi tinggi seperti Nebius.
Perlu dicatat, saham ini telah menguat tajam selama setahun terakhir dari level terendah 52 minggu di $73,52 ke level tertinggi $299,86, membuatnya rentan terhadap pergeseran sentimen. Kombinasi antara kesenjangan pendanaan yang besar, valuasi yang sudah tinggi, dan pelemahan pasar secara umum menjadi faktor utama di balik penurunan saham hari ini.