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摩根士丹利：多項利多加持 印度股市有望延續優異表現
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投資銀行摩根士丹利（Morgan Stanley）發布報告指出，印度市場擁有多項維持近期優異表現的必要元素，主要受惠於經濟成長改善及合理的估值水平。不過，該行也提醒，市場能否持續走強可能取決於全球市場的整體狀況。
成長差距與估值優勢成催化劑
摩根士丹利認為，市場如何評估印度與世界其他地區之間的「成長差距」是主要催化劑。當前財報季的表現支持印度成長加速的觀點，而全球人工智慧（AI）相關資本支出的波動，則可能帶來變數。
該行特別為股票投資者點出數項利多因素：
- 成長基礎廣泛：經濟成長加速的基礎廣泛。
- 國內資金流入強勁：國內股市資金流動強勁。
- IPO市場活絡：首次公開募股（IPO）的管道正在發展。
- 外資佈局偏低：外國投資者的倉位處於多年來的低點，意味著未來有加碼空間。
- 估值具吸引力：相對估值處於歷史低位。
摩根士丹利分析，印度企業在全球利潤中的佔比，相較其在全球指數中的權重，其差距已達到 2009年 以來的最大水平。該行認為近期印度估值的下修是「週期性」而非結構性的，主要是由相對成長的差距所致。
政策改革與基本面提供支撐
Ad報告指出，印度正在進行深遠的改革，這可能在未來幾季推升經濟成長率並促進資本流入。摩根士丹利預計，未來五年內，印度的投資佔GDP比重將攀升至 37.5%。
穩健的政策環境也提供了支持，包括被低估的貨幣、溫和的實質利率以及財政穩定。這些因素共同為市場創造了有利的宏觀背景。
投資策略：聚焦國內循環股
基於對印度市場的樂觀看法，摩根士丹利偏好國內循環性類股，勝過防禦性及外向型產業。該行給予金融、非必需消費和工業類股「加碼」（overweight）評級。
與此同時，該行對能源、原物料、公用事業和醫療保健等類股則給予「減碼」（underweight）評級。此策略反映出該行預期印度國內經濟將成為未來市場表現的主要驅動力。