मॉर्गन स्टेनली: भारतीय बाजार में बेहतर प्रदर्शन की वापसी संभव, मूल्यांकन आकर्षक

वैश्विक निवेश बैंक मॉर्गन स्टेनली ने कहा है कि भारत में वे सभी तत्व मौजूद हैं जो बाजार के हालिया बेहतर प्रदर्शन को बनाए रखने के लिए आवश्यक हैं। अपनी एक रिपोर्ट में, फर्म ने कहा कि विकास में सुधार और उचित मूल्यांकन प्रमुख कारक हैं, हालांकि निरंतर मजबूती वैश्विक बाजार की स्थितियों पर निर्भर हो सकती है।

प्रदर्शन के पीछे के प्रमुख कारक

मॉर्गन स्टेनली के अनुसार, मुख्य उत्प्रेरक भारत और शेष विश्व के बीच विकास के अंतर का बाजार का आकलन है। यह दृष्टिकोण बदल सकता है यदि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) पर पूंजीगत व्यय को लेकर वैश्विक धारणा सतर्क हो जाती है या यदि भारत की अपनी विकास दर में तेजी आती है। बैंक का मानना है कि उच्च-आवृत्ति संकेतक सकारात्मक गति दिखाना जारी रखेंगे।

बैंक ने इक्विटी निवेशकों के लिए कई सकारात्मक बातों पर प्रकाश डाला:

• विकास में व्यापक आधार पर तेजी
• मजबूत घरेलू इक्विटी प्रवाह
• एक विकसित होती आईपीओ पाइपलाइन
• पिछले 12 महीनों का सबसे कमजोर सापेक्षिक प्रदर्शन, जो सुधार की गुंजाइश का संकेत देता है
• ऐतिहासिक रूप से निचले स्तर पर सापेक्षिक मूल्यांकन
• विदेशी निवेशकों की स्थिति कई वर्षों के निचले स्तर पर

मॉर्गन स्टेनली का अनुमान है कि अगले पांच वर्षों में भारत का निवेश-से-जीडीपी अनुपात बढ़कर 37.5% हो जाएगा। इसके अतिरिक्त, एक अंडरवैल्यूड मुद्रा, मध्यम वास्तविक ब्याज दरें और राजकोषीय स्थिरता नीतिगत माहौल को सहायक बनाते हैं।

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मूल्यांकन और वैश्विक संदर्भ

रिपोर्ट में कहा गया है कि भारत के मूल्यांकन में आई गिरावट (डी-रेटिंग) संरचनात्मक के बजाय चक्रीय है, जिसका कारण सापेक्षिक विकास में एक बड़ा अंतर है। मॉर्गन स्टेनली के अनुसार, भारत की वृद्धि निचले स्तर से ऊपर की ओर बढ़ रही है, लेकिन यह अभी भी उन अर्थव्यवस्थाओं से पीछे है जो AI पूंजीगत व्यय चक्र से जुड़ी हैं।

इसके अलावा, वैश्विक मुनाफे में भारत की हिस्सेदारी अब 2009 के बाद से अपने वैश्विक सूचकांक भार को सबसे बड़े अंतर से पार कर गई है। यह भारतीय कंपनियों की मजबूत कमाई क्षमता को दर्शाता है।

सेक्टर प्राथमिकताएं

निवेश रणनीति के संबंध में, मॉर्गन स्टेनली रक्षात्मक और बाहरी रूप से केंद्रित क्षेत्रों के बजाय घरेलू चक्रीय क्षेत्रों (domestic cyclicals) को प्राथमिकता देता है। फर्म ने वित्तीय (financials), उपभोक्ता विवेकाधीन (consumer discretionary) और औद्योगिक (industrials) क्षेत्रों पर 'ओवरवेट' रुख अपनाया है। इसके विपरीत, ऊर्जा, सामग्री, उपयोगिताओं और स्वास्थ्य सेवा जैसे क्षेत्रों पर इसकी 'अंडरवेट' रेटिंग है।