Morgan Stanley: Pasar India Siap Lanjutkan Kinerja Unggul Berkat Pertumbuhan dan Valuasi Wajar

Morgan Stanley menilai India memiliki fundamental yang kuat untuk melanjutkan kinerja pasarnya yang unggul baru-baru ini. Bank investasi tersebut menyoroti pertumbuhan ekonomi yang membaik dan valuasi yang tetap wajar sebagai pendorong utama, meskipun kinerja berkelanjutan mungkin bergantung pada kondisi pasar global.

Katalis Pertumbuhan dan Kondisi Global

Menurut Morgan Stanley, katalis utama bagi pasar India adalah persepsi investor terhadap kesenjangan pertumbuhan antara India dan seluruh dunia. Pandangan ini dapat bergeser jika sentimen global menjadi lebih berhati-hati terhadap belanja modal kecerdasan buatan (AI) atau jika pertumbuhan India sendiri mengalami akselerasi.

Musim laporan keuangan kuartalan saat ini mendukung skenario percepatan pertumbuhan di India. Bank tersebut juga memperkirakan indikator-indikator frekuensi tinggi akan terus menunjukkan momentum positif, menandakan adanya pemulihan ekonomi yang mendasarinya.

Faktor Fundamental yang Mendukung

Morgan Stanley melihat India sedang menjalani reformasi besar-besaran yang dapat meningkatkan laju pertumbuhan dalam kuartal-kuartal mendatang dan memfasilitasi aliran modal. Gelombang penawaran umum perdana (IPO) yang meningkat juga dapat memberikan dukungan tambahan bagi pasar.

Beberapa faktor kunci yang disorot untuk investor ekuitas meliputi:

Ad

• Akselerasi pertumbuhan yang berbasis luas.
• Arus dana ekuitas domestik yang kuat.
• Peningkatan jumlah IPO yang akan datang.
• Valuasi relatif berada pada titik terendah sepanjang masa.
• Posisi investor asing berada pada level terendah dalam beberapa tahun.

Bank investasi tersebut memproyeksikan rasio investasi terhadap PDB India akan naik menjadi 37,5% selama lima tahun ke depan. Lingkungan kebijakan yang kondusif, termasuk mata uang yang *undervalued*, suku bunga riil yang moderat, dan stabilitas fiskal, juga menjadi faktor pendukung.

Valuasi dan Rekomendasi Sektor

Meskipun pertumbuhan India tampak telah mencapai titik terendahnya dan kini mulai meningkat, Morgan Stanley mencatat bahwa laju tersebut masih di bawah negara-negara yang terkait dengan siklus belanja modal AI. Oleh karena itu, *de-rating* atau penurunan valuasi India dianggap bersifat siklikal, bukan sekuler, yang disebabkan oleh kesenjangan pertumbuhan relatif tersebut.

Dengan prospek ini, Morgan Stanley lebih memilih saham-saham siklikal domestik dibandingkan sektor defensif dan yang berorientasi eksternal. Rekomendasi mereka adalah *overweight* pada sektor keuangan, barang konsumsi non-primer (*consumer discretionary*), dan industri. Sebaliknya, mereka merekomendasikan *underweight* pada sektor energi, material, utilitas, dan kesehatan.