在股價大幅上漲後，威廉·布萊爾因估值擔憂而下調了Moderna股票評級。

Moderna Inc. (NASDAQ:MRNA) 股價在盤前交易中下跌 3%，此前 William Blair 將該股評級從“跑贏大盤”下調至“與大盤持平”，理由是其股價在大幅上漲後估值過高。

估值被認為過高

在此次評級下調之前，Moderna 的股價今年迄今已累計上漲 545%，自 8 月以來漲幅近 250%。 William Blair 分析師 Myles Minter 表示，這一驚人漲勢主要得益於該公司個人化癌症疫苗候選藥物 intismeran 的第三期臨床試驗數據令人鼓舞。

Minter 指出，Moderna 目前的估值已經反映了其不斷擴大的腫瘤產品線中 70% 至 75% 的成功機率。這位分析師表示，這意味著該公司的淨現值僅略高於其當前市值，短期內投資者的上漲空間有限。

專注於焦點轉向產品線拓展

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投資者的目光目前聚焦於 intismeran 的商業潛力。該藥物正與默克公司的 Keytruda 共同開發，用於輔助治療黑色素瘤。儘管 William Blair 承認中期數據支持其成為潛在的新標準療法，但關鍵的爭論在於該療法能否從黑色素瘤擴展到更廣泛的實體腫瘤，例如肺癌、腎癌和膀胱癌。

該公司警告稱，進軍腫瘤突變負荷較低的癌症領域將面臨「重大的生物學障礙和獨特的臨床風險」。投資者關注的關鍵進展包括：

• 即將啟動的腎細胞癌 II 期 INTERPATH-004 試驗，預計將於 2026 年底或 2027 年公佈結果。
• 11 月 12 日參觀 Moderna 位於馬薩諸塞州馬爾伯勒的生產設施，預計此次參觀將解答有關商業規模化和供應鏈物流的問題。