瑞穗證券上調Bloom Energy評級，看好其執行力與利潤擴張

瑞穗證券（Mizuho）將能源公司 Bloom Energy (BE) 的股票評級從「中性」(Neutral) 上調至「優於大盤」(Outperform)，並設定了 242 美元的目標價。該券商指出，Bloom Energy 強勁的執行力、加速的利潤率擴張以及改善的營運槓桿是此次上調評級的主要原因。

執行力與市場優勢成關鍵

瑞穗證券在報告中表示，Bloom Energy 的營收和產品出貨量均超出其預期，且營運槓桿的實現時程也比預期更早。分析師認為，近期的股價回檔為投資者創造了一個具吸引力的進場機會。

該券商強調了公司的多項競爭優勢，這些優勢持續為其帶來助益：

• 快速供電優勢：在電力需求急迫的市場中佔有優勢。
• 充裕的融資能力：擁有超過 270 億美元的融資能力支持其業務擴展。
• 客戶驗證：已獲得所有美國主要超大規模資料中心客戶的採用與驗證。
• 訂單增長：積壓訂單的增長速度超過營收增速，顯示未來需求強勁。

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此外，瑞穗證券也提到，該公司近期在新墨西哥州許可證申請方面取得的進展，為其增長前景帶來了額外的正面因素。

財測上修但目標價微調

儘管瑞穗證券對 Bloom Energy 的前景持樂觀態度，但仍將其目標價從先前的水準下調。此舉主要反映了兩項因素：首先，因修正了季度營運率的預估，導致對服務收入的假設降低；其次，同業設備與服務公司的估值倍數普遍出現溫和壓縮。

然而，基於更強的營運槓桿和更高的產品出貨量預期，瑞穗證券實際上調高了對 Bloom Energy 的盈利預估。這表明該券商看好公司的核心獲利能力，即使在調整了部分收入假設後依然如此。