미즈호, 블룸 에너지 투자의견 '시장수익률 상회'로 상향…"실적 개선 및 마진 확대"

미즈호 증권이 블룸 에너지(Bloom Energy, BE)에 대한 투자의견을 기존 '중립(Neutral)'에서 '시장수익률 상회(Outperform)'로 상향 조정했다. 미즈호는 블룸 에너지의 예상보다 강력한 사업 수행 능력, 가속화되는 마진 확대, 개선된 영업 레버리지를 근거로 들며 최근의 주가 조정이 매력적인 진입 시점을 만들었다고 분석했다.

투자 등급 상향 조정 배경

미즈호는 블룸 에너지의 매출과 제품 출하량이 자사의 예상을 웃돌았으며, 영업 레버리지 효과 또한 예상보다 빠르게 가시화되고 있다고 평가했다. 증권사는 블룸 에너지가 지속적으로 경쟁 우위를 확보하고 있는 점을 긍정적으로 보았다.

미즈호가 강조한 블룸 에너지의 강점은 다음과 같다:

• 신속한 전력 공급 능력(time-to-power) 우위
• 270억 달러 이상의 자금 조달 능력 확보
• 미국의 모든 주요 하이퍼스케일 고객사로부터 기술력 검증 완료
• 매출 성장률을 상회하는 수주 잔고 증가세

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더불어 최근 뉴멕시코주에서의 인허가 절차 진전 역시 회사의 성장 전망에 긍정적인 요인으로 작용한다고 덧붙였다.

목표주가 및 실적 전망

미즈호는 블룸 에너지의 새로운 목표주가로 242달러를 제시했다. 이는 기존 목표주가보다는 소폭 하향 조정된 수치다.

목표주가 조정의 배경으로는 분기별 실적 추정치 수정에 따른 서비스 부문 매출 감소와 동종 장비 및 서비스 기업들의 밸류에이션 배수(valuation multiple)가 전반적으로 소폭 축소된 점을 들었다. 그러나 미즈호는 서비스 부문 매출 전망 하향에도 불구하고, 강력한 영업 레버리지와 제품 출하량 증가를 반영해 전체 이익 추정치는 상향 조정했다.