摩根大通：伊朗衝突引發的股市拋售是買入良機

摩根大通 (JPMorgan) 策略師建議投資人，應將近期因伊朗衝突加劇而引發的股市疲軟視為買入機會。該行在週一發布的報告中指出，強韌的企業獲利將在今年下半年持續為市場提供支撐。

企業獲利韌性為主要支撐

由 Mislav Matejka 領導的策略團隊表示：「我們對 2026 年的樂觀看法，其關鍵驅動因素之一就是強勁的獲利前景，這與年初許多人認為共識預期過高的立場形成對比。」

報告指出，儘管第二季地緣政治不確定性再起，但令人鼓舞的是，2026 年的每股盈餘 (EPS) 預測值持續上修。此一趨勢遍及所有地區，並非僅集中於資訊科技和能源等特定產業。

摩根大通認為，市場在消化地緣政治風險方面已愈發成熟，往往將其視為暫時性衝擊，因為衝突雙方皆有強烈動機避免事態升級。該行重申自三月下半月以來的觀點：「我們認為應持續利用因此引發的下跌進行加碼。」

第二季財報展望樂觀

市場對第二季的獲利成長共識預期乍看之下相當強勁，美國企業年增率約 22%，歐元區則為 12%。摩根大通指出，與過往財報季前分析師傾向下修預期的模式不同，本輪週期預測值持續被上調，但該行並不將此視為警訊。

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策略師認為，更能反映真實情況的每股盈餘成長中位數預測，在美國和歐元區均為 8%，他們稱之為「非常可能實現」的目標。此外，多項經濟數據也支持獲利進一步上行的可能性，包括：

• 整體經濟活動數據改善
• OECD 領先指標回升
• 歐元區經濟驚奇指數轉正
• 美國初請失業金人數保持韌性

市場觀點與類股展望

摩根大通特別提到，歐元區的獲利預測修正已轉為正向，與美國的差距正逐漸縮小，這是自 2025 年初以來首見。若伊朗衝突在下半年不再升級，預計歐元區今年的每股盈餘將實現強勁的雙位數成長。

在類股方面，策略師預期銀行業將繳出令人安心的財報；半導體類股儘管近期股價疲軟，但隨著獲利預測上修，已準備好反彈；相較之下，能源股的估值已不再能為油價波動提供緩衝。

該行也預期，市場領漲股將從大型權值股擴散至更廣泛的範圍，此趨勢料將持續。雖然市場可能出現短暫波動，但預計不會引發長期的拋售潮。