摩根大通點名汽車供應商首選 聚焦混合動力與多元化題材

摩根大通 (JPMorgan) 分析師在一份最新報告中，點名了在當前汽車產業轉型浪潮中具備領先機會的美國汽車零組件供應商。報告強調，在純電動車 (BEV) 普及速度放緩的環境下，於混合動力與傳統內燃機 (ICE) 領域展現韌性、擁有營收來源多元化及財務彈性的公司，將是市場中的關鍵贏家。

摩根大通：韌性與多元化為致勝關鍵

由分析師 Rajat Gupta 領導的團隊指出，投資者應關注那些能夠有效規避國際貿易壓力、並透過策略性交易和產品多樣化帶來明確獲利催化劑的供應商。這些特質被視為在當前市場環境中脫穎而出的重要區隔因素。

報告認為，隨著市場對電動車的熱情稍作冷卻，那些在混合動力技術上持續投入，並同時拓展非汽車業務的公司，擁有更穩固的增長基礎和防禦能力。

首選 BorgWarner (BWA) 擁有多重成長引擎

摩根大通將 BorgWarner (BWA) 列為其首選推薦，給予「增持」(Overweight) 評級，目標價為 85 美元。該行認為 BWA 在混合動力與內燃機領域的韌性、具防禦性的產品內容以及非汽車業務的潛力，組合最為出色。

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• 中國市場曝險：BWA 在中國市場佈局穩健，其中國地區約 75% 的營收來自當地本土的原始設備製造商 (OEM)。
• 非汽車業務催化劑：公司在工業與資料中心領域的佈局提供額外增長動能。其渦輪發電機預計於 2027 年初開始生產，首年營收預估將超過 3 億美元，長期年化營收潛力更有望超過 20 億美元。
• 財務狀況：儘管 BWA 的估值相較同業存在溢價，但摩根大通認為其清晰的基本面、強勁的自由現金流轉換率和穩健的資產負債表足以支撐其評價。

Dana (DAN) 價值面具吸引力

另一家獲選的公司是 Dana (DAN)，同樣獲得「增持」評級，目標價為 40 美元。摩根大通看好其受中國及歐盟貿易壓力影響相對較小，且在完成對伊頓 (Eaton) 行動業務的交易後，非汽車業務的曝險已顯著改善。

該行指出，透過出售非公路用車業務並整合伊頓的業務，Dana 的產品組合已轉型為更廣泛的輕型車、商用車及售後市場動力系統供應商，其中非輕型車業務佔比約 43%。摩根大通認為，Dana 的基本面與其估值之間存在「其覆蓋範圍中最闊的脫鉤」，意味著其股價可能被低估。