摩根大通：高收益率吸引力不減 利差交易持續支撐拉美貨幣

摩根大通（JPMorgan）指出，儘管經濟基本面改善有限，但受惠於利差交易（carry trades）的吸引力，哥倫比亞披索、巴西里爾和墨西哥披索等高收益的拉丁美洲貨幣將持續獲得支撐。

利差交易成主要驅動力

近期為支撐美國公債市場所採取的行動導致美元走弱，這使得利差交易變得極具獲利空間。利差交易是指借入利率較低的貨幣（如美元），並投資於利率較高的貨幣資產以賺取利差。

摩根大通私人銀行拉丁美洲投資策略主管 Nur Cristiani 在路透全球市場論壇上表示，根據該銀行的計算，今年以來一項針對哥倫比亞披索的利差交易策略，已產生約 27% 的報酬率。此報酬率是同期標準普爾 500 指數（S&P 500）漲幅的兩倍以上。

個別國家展望與地緣政治優勢

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除了利差交易外，Cristiani 指出，拉丁美洲鄰近美國的地理位置及其豐富的自然資源，使其能夠在中美兩強的競爭格局中受益。

在個別市場方面，Cristiani 點名智利，認為其在盈餘成長、估值和總體經濟穩定性方面提供了最佳的組合。她引述了該國相對穩定的經濟、寬鬆週期的結束，以及銅價上漲帶來的強勁貿易條件。她補充說，智利央行可能在今年下半年轉向鷹派，但這應不至於扭轉整體趨勢。

對於巴西，其財政狀況仍是市場的主要擔憂，特別是在隔夜利率接近 14% 的情況下，使得公共財政的償債成本相當高昂。儘管存在不確定性，但基於目前的估值，Cristiani 稱巴西是她最「反市場共識」的拉丁美洲投資選擇。