JPMorgan ชี้ Carry Trade ยังคงเป็นปัจจัยหนุนหลักของสกุลเงินในลาตินอเมริกา

JPMorgan Private Bank ระบุว่า สกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงในภูมิภาคลาตินอเมริกาจะยังคงได้รับแรงหนุนจากกลยุทธ์การค้าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (Carry Trade) แม้ว่าการแข็งค่าที่ผ่านมาอาจไม่ได้สะท้อนการปรับปรุงของปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจอย่างเต็มที่

กลยุทธ์ Carry Trade สร้างผลตอบแทนโดดเด่น

นูร์ คริสเตียนี หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนในลาตินอเมริกาของ JPMorgan Private Bank กล่าวในงาน Reuters Global Markets Forum ว่า สกุลเงินอย่าง เปโซโคลอมเบีย, เรียลบราซิล และ เปโซเม็กซิโก จัดอยู่ในกลุ่มสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงที่สุดในโลก การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐในช่วงที่ผ่านมาได้ทำให้กลยุทธ์ Carry Trade มีความน่าสนใจและทำกำไรได้อย่างมาก

จากการคำนวณของธนาคาร กลยุทธ์ Carry Trade ในสกุลเงินเปโซโคลอมเบียตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (โดยการกู้ยืมเงินดอลลาร์และนำไปลงทุนในอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนของโคลอมเบีย) สามารถสร้างผลตอบแทนได้สูงถึงประมาณ 27% ซึ่งเป็นตัวเลขที่สูงกว่าสองเท่าของผลตอบแทนดัชนี S&P 500 ในช่วงเวลาเดียวกัน

ปัจจัยหนุนและมุมมองรายประเทศ

Ad

นอกเหนือจาก Carry Trade แล้ว ภูมิภาคลาตินอเมริกายังได้รับประโยชน์จากความได้เปรียบทางภูมิศาสตร์ที่อยู่ใกล้กับสหรัฐอเมริกาและความอุดมสมบูรณ์ของทรัพยากรธรรมชาติ ซึ่งเป็นปัจจัยบวกท่ามกลางการแข่งขันทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างวอชิงตันและปักกิ่ง

คริสเตียนีได้ให้มุมมองที่น่าสนใจในแต่ละประเทศดังนี้:

• ชิลี: ถูกมองว่าเป็นประเทศที่มีส่วนผสมที่ดีที่สุดระหว่างการเติบโตของกำไร, มูลค่า (Valuations) และเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาค ปัจจัยสนับสนุนมาจากเศรษฐกิจที่ค่อนข้างมีเสถียรภาพ, การสิ้นสุดวงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงิน และราคาโภคภัณฑ์อย่างทองแดงที่ปรับตัวสูงขึ้น
• บราซิล: สถานะทางการคลังยังคงเป็นความกังวลหลัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ระดับใกล้ 14% ทำให้ต้นทุนการชำระหนี้ภาครัฐสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม คริสเตียนีมองว่าบราซิลเป็นตัวเลือกที่ "น่าสนใจสวนกระแส" (out of consensus) เนื่องจากมูลค่าในปัจจุบัน